铜：需求疲弱，铜价依然承压
1.核心逻辑：整体来看，在经济持续下行的压力下，需求疲弱趋势难改。但是近期库存又恢复下降态势，低库存和弱消费之间的矛盾凸显，铜价震荡走势维持，受宏观环境影响明显。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦铜开于 6139.5 美元/吨，收盘报 6137 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.11%
现货市场
昨日海电解铜现货对当月合约报升水 10 元/吨~升水 120 元/吨，平水铜成交价格 47920元/吨~48020元/吨，升水铜成交价格 47980元/吨~48080元/吨。
锌：近强远弱持续，关注库存情况
1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。近期锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦锌开于 2606.5 美元/吨，收盘报 2590 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.79%
现货市场
昨日上海 0#锌主流成交 21520-21600 元/吨，双燕成交于 21640-21720元/吨，0#普通对 1903 合约报升水 60-80 元/吨，双燕报升水 180-200 元/吨；1#主流成交于 21400-21460 元/吨。
广东 0#锌主流成交于 21440-21520 元/吨，粤市较沪市由前日的贴水20 元/吨附近扩大至贴水 70 元/吨附近。对沪锌 1903 合约贴水 20 元/吨至平水附近，贴水较前日扩大了 40 元/吨。
天津市场 0#锌锭主流成交于 21600-22410 元/吨，0#普通品牌主流成交于 21600-21660 元/吨，对 1903 合约升水 100-150 元/吨附近，较前日基本持平，津市较沪市升水 60 元/吨左右，较前日基本持平。
镍：炒作情绪渐消，镍价或有调整需求
1.核心逻辑：基本面上，镍铁货源偏紧一定程度提振了镍价，而下游不锈钢终端也有所企稳好转，国内外精炼镍的持续去库对于镍价仍有支撑。
虽然短期内悲观预期有所修复，但是中长期来看国内外经济下行压力持续，镍铁供应保持高速增长的预期不变，镍基本面依然偏弱。重点关注节后不锈钢需求恢复情况。短期来看，前期淡水河谷铁矿石溃堤事件炒作逐渐消退，镍价或有调整需求。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：中美贸易摩擦恶化；镍铁新增产能提前或超额释放4.背景分析：
外盘市场
昨日伦镍开于 12400 美元/吨，收盘报 12195 美元/吨，较前日收盘价跌幅 1.65%
现货市场
昨日金川公司 1#电解镍板上海地区出厂价 99300 元/吨，较前日上调300 元/吨。俄镍主流成交较无锡 1903 贴 200 元/吨。昨日主流成交99000-99500 元/吨。
