行情回顾：今日沪铜高开低走，cu1904合约交投区间为48150-48650元/吨，尾盘收于48200元/吨，日下跌0.27%。成交量130306，+23218；持仓量184008，+4700；基差-90，较前一日+400。外盘方面，截至15：53，3个月伦铜报6130.50美元/吨，日下跌0.11%。
铜市行业资讯方面：南方铜业预计2019年精炼铜需求增长2.5%、供应增长1.5%，预计今年市场将出现赤字，将给铜价带来上行压力。
现货分析：上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水160元/吨，平水铜成交价格48020元/吨-48100元/吨，升水铜成交价格48120元/吨-48200元/吨。沪期铜小幅反弹至48000元/吨一线。今日为1902合约最后交易日，但市场已转至隔月1903合约报价，早间隔月价差尚在180元/吨间波动频繁，SMM铜价依然保持对当月报价直至换月后，市场对1903合约报价，早市报价贴水130-贴水40元/吨，整个市场虽询价活跃，低价货源买兴提高，但平水铜表现不及好铜受青睐。十点后，隔月价差扩至200元/吨附近，平水铜率先调降至贴水160元/吨左右且有压价空间，好铜报价调降贴水60元/吨附近，湿法铜报价自贴水230元/吨调降至贴水280元/吨。市场对1902合约报价，好铜升水120-160元/吨区间，平水铜报价为升水20-50元/吨附近。今日整个市场询价活跃，对1903贴水50元/吨以上的好铜受贸易商青睐，对低价货源仍有一定买兴，交割日对当月报价全线升水，今日隔月报价贴水百元附近，下周换月后下游回归市场增多，持货商或将逐渐收窄贴水报价。
仓单库存：仓单104850，+18600；2月14日，LME铜库存为145,525吨，较上一交易日减少2,375吨。截止至2019年2月1日，上海期货交易所阴极铜库存为142,727吨，较上一周增加23,000吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。
主力持仓：沪铜1904合约前二十名多头持仓56756，+1253；空头持仓63110，+1360。主流多空持仓纷纷增加，但主流空头持仓仍更为集中。
行情研判：今日沪铜高开低走，随着对利好消息的消化，市场对铜价走势仍保持谨慎态度，且今日公布的中国1月CPI、PPI双双不及预期，也增加了市场对中国经济前景的担忧，短期静待新一轮中美贸易谈判的结果引导。现货市场上，对低价货源仍有一定买兴，交割日对当月报价全线升水。技术面上，期价尚处于震荡区间内，短期可关注下方48000元/吨附近的支撑。操作上建议沪铜1904合约可以在48000-48800元/吨之间高抛低吸，止损300元/吨。
