近期，宏观情绪回暖，推动铜价上修。南美铜矿扰动频发，但不改铜矿原料供应宽松格局，9月我国铜精矿进口再创单月新高，TC仍延续增长态势，且未来大型矿山项目的陆续投产使得全年矿端预计仍将实现增长。据SMM10月中国电解铜产量为90.12万吨，环比下降0.9%，同比上升14.2%。产量下滑主因检修、粗铜和冷料紧张、疫情和限电等。需求端，市场仍呈现内动力不足、政策刺激驱动为主的结构，消费市场整体表现仍为疲软，边际改善缓慢。但短期来看，市场仍较担心管控放松后的疫情反扑力度，故乐观情绪的释放幅度比较有限。中长期看，全球经济衰退风险依旧存在，铜或陷入高位宽幅震荡，波动加剧。
