上周欧美市场处于圣诞节前后休假期间，市场交投清淡，伦铜处于窄幅震荡之中；而沪铜则先扬后抑制，虽然在下半周回吐部分涨幅，但沪铜周度依然上涨 1.24%。铜价呈现内强外弱的格局。临近假期，市场交易氛围清淡，铜价走高抑制部分下游入市买兴，且疫情覆盖面持续扩大打压下游消费，现货由之前的持续升水一度转为贴水状态。年末国内外库存均出现明显累库，预计进口货源补充依旧有限，下游消费亮点难寻，预计库存将保持增加。宏观方面，市场继续关注美国的加息预期变化以及国内疫情防控政策调整后的经济形势。供需方面，海外供应扰动持续，秘鲁大规模抗议活动仍影响当地生产和运输，同时智利 Ventanas 港口发生大火导致当地铜精矿出口受阻。国内铜精矿供应相对偏松，精铜冶炼新扩建产能逐步投料生产，但进口窗口收窄，精铜现货进口补充相对有限。需求端，国内年末临近叠加疫情冲击，终端实际需求边际放缓，下游企业开工率有所下滑。
整体来看，虽然中期宏观预期向好，但国内年末需求淡季叠加疫情冲击，终端实际需求疲弱，全球库存虽处于低位，但国内外交易所均开始累库，库存对铜价的支撑边际减弱，预计铜短期价将呈震荡偏弱走势。
2023年第01周铜冠金源期货铜周报
