铜矿供应将可能会增长，加工费上涨印证了海外铜精矿宽松的预期。预计明年国内铜精矿产量和进口仍会继续增长，整体供应将维持宽松。12月国内精铜虽同比延续增长，但环比下滑，产量不及预期主要是检修治炼产能超预期。铜矿转化偏慢的问题或依然存在，在加工费将继续处于高位的情况下，这对于国内冶炼厂来说仍有足够动力去全力生产，而今年冶炼企业限电因素会有所缓和，产量趋向增速。需求面临季节性走弱以及疫情扩散的双重冲击，元日后铜杆订单减量较为明显，上周开工率下滑3.9%至56.42%。消费走弱，而产量维持在偏高位，供需进一步趋松，沪铜累库拐点逐步出现。整体来看，经济复苏乐观预期支撑铜价，但随着短期利好情绪消散，需求走弱带来的累库压力将限制进一步上行高度，预计沪铜主力继续上涨空间有限。
