目前铜矿IC 仍处于高位，未来在大型矿山陆续投产的背景下，铜矿趋于宽松已成市场共识。近几个月的铜现货紧张主要来自于检修和新投产产能的滞后性释放等冶炼端受到的扰动，而周内也依然呈现国内产量不足及进口窗口关闭导致的进口补充有限，从而依旧体现为低库存及供应紧张，但整体上近两月铜产量呈现同比增长，后续随着冶炼厂生产恢复以及新产能投放落地，铜产量继续实现增长，中期供应走向宽松。12月中国精炼铜产量87万吨，环比下降约3.3%，预计1月产量环比回升2.9%。临近春节国内需求季节性偏弱。上周精铜制杆开工率延续下滑，现货市场成交活跃度偏低，但货源偏紧和近月价格走弱使得现货维持升水状态。上周国内精废价差扩大，不过再生企业陆续放假导致替代仍少。整体上，对海外衰退及美联储紧缩持续的担忧令宏观承压，短期在疫情影响下供需双弱，特别是国内消费有待修复，铜价面临下行压力。
