上周美股继续上涨，道指创 3 个月来新高，价格接近历史高位，年初以来涨幅超过 10%；美元有所滑落，未能站稳 97 关口之上；原油方面，OPEC减产影响继续助推油价，原油价格延续涨势，年初以来上涨幅度超过 20%。
上周全球风险资产延续了 2019 年以来的优异表现，这得益于上周全球宏观利好不断，美联储继续鸽派讲话，同时中美贸易谈判有望和解，以及此前国内 1 月份超出预期的信贷数据。
上周国内外铜价继续上涨，沪铜站上 50000 元/吨整数关口，伦铜创出半年多来新高，延续了节前的涨势。目前来看，无论是宏观方面因素，还是供需方面因素都支持铜价上行。宏观方面，国内外的宽松流动性是上涨背景，美联储持续发表鸽派言论，2019 预计难以加息，缩表计划可能停止，国内信贷数据超出预期，都有力支撑了铜价。此外，中美贸易谈判有望和解，中美贸易战结束也有利于全球经济增长，有利于铜价回暖。供需方面，印度韦丹塔冶炼厂复产受阻，未能通过最高院通过，这打击了国外铜市场供应预期，同时嘉能可也降低了 2019 年铜矿产量计划。库存方面，节后国内库存小幅增长，但是国外库存继续下滑，全球库存整体下降，并处于多年来低位，对铜价形成支撑。预计本周铜价在 49500-51000 元/吨之间运行。
2月25日金源期货铜周报
