铜：铜价接近前高，短期有所回调
周一沪铜价格跳空上涨，价格接近去年 12 月份高点；夜盘伦铜有所回落，沪铜价格跟随下行，在 5 日线附近得到支撑。周一上海电解铜现货对当月合约报贴水 200 元/吨-贴水90 元/吨，市场货源供应未见放大，市场被迫报价高企，下游维持刚需买盘，市场继续表现僵持。宏观方面：受贸易情绪推动，美股涨至近四个月新高，特朗普再批油价太高，油价跌3%；美联储 Bostic：预计今年加息一次 2020 年再加息一次；银保监会：结构性去杠杆达到预期目标 金融风险总体得到有效控制。行业方面：英美集团：巴西乌尼奥铜矿前景不明吨；内蒙古 12 个盟市开展安全生产大检查。近期铜价维持强势表现，伦铜创出半年来新高，沪铜同样创出近 3 个月新高。刺激铜价上涨因素主要来自于宏观方面，宏观的宽松流动性支撑铜价不断走高。同时供需方面也有利多，无论是嘉能可下调铜精矿产量，还是印度韦丹塔冶炼厂复产受阻都为供应蒙上阴影。而国内外铜库存处于低位，同期的累库力度不及往年，也加剧了市场波动。预计铜价仍将易涨难跌。今日铜价预计在 49900-50500 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1904 合约在 50000 元/吨一线尝试做多。
锌：股市大幅上涨，期锌走势表现乏力
昨日沪锌主力 1904 日内先抑后扬，夜间窄幅震荡，伦锌高位偏弱震荡。昨日上海 0#普通对 1903 合约报平水-升水 10 元/吨；双燕、驰宏报升水 100-120 元/吨。期锌高位运行，冶炼厂出货正常，市场以出货为主，日内下游逢高观望，采购意愿平平。因中美贸易谈判进展乐观宏观偏暖，市场风险意愿上升，投资者买入风险较高的资产，美元继续下跌。国内股市大幅拉涨，受跷跷板效应影响，期货市场表现平平。今日关注美联储鲍威尔晚间就美国货币政策和经济情况作证词陈述等。内蒙古锡林郭勒盟“2?23”矿重大事故伤亡人数再度上升，据悉涉事矿山 2018 年锌产量可达近 20000 金属吨；铅产量可达近 6000 金属吨；2019 年以及 2020 年，预计锌年产量可达近 40000 金属吨，铅年产量可达近 10000 金属吨。银漫矿业锌产量约占整体内蒙古产量的 3.5%左右，其月度矿量可为规模以上冶炼厂提供 3-5 天左右的原料储备。目前涉事矿产已停业整顿，市场担忧是否会引发内蒙地区矿山整体整顿，从而影响矿端供应。下游陆续复工，但社会库存仍有小幅增加，关注 3 月旺季启动前累库情况。
LME 锌库存继续减少，对外盘显著支撑，但国内因锌价高位，套保盘大量流入，上期所库存攀升至 10 万多吨，挤仓风险较小。盘面看，主力高位回调，上行动能趋缓，短期或延续 22000一线下方窄幅震荡。
操作建议：观望
铅：宏观基本面提振，铅价震荡偏强
周一沪铅主力 1904 合约盘初沪铅随有色金属冲高回落，高位录得 17225 元/吨，后下方以 17050 元/吨一线托底，最终收于 17125 元/吨，涨 235 元/吨，涨幅 1.39%，持仓量增 366手至 43546 手。昨日现货方面，上海市场南方铅 17145-17155 元/吨，对 1903 合约升水 40-50元/吨报价；长兴市场金利 17125 元/吨，对 1903 合约升水 20 元/吨报价；无锡市场铜冠 17115元/吨，对 1903 合约升水 10 元/吨报价。持货商出货积极，部分报价升水小幅下调，同时再生铅倒挂持续，虽有部分下游畏高观望，其他则蓄企按需采购，散单市场交投氛围尚可。行业方面，超威集团与河北松赫打造再生铅项目开工项目分两期建设，一期项目计划 2020 年6 月建成投产，项目建成后，年生产再生铅、合金铅 20 万吨、塑料原料 4.5 万吨。3 月 SMM国产 TC 上调至 1850 元/吨，进口 TC 上调至 27.5 美元/干吨。昨日特朗普宣布推迟加征关税，宏观转暖使得市场整体风险偏好回升，沪铅基本面来看，供应端偏紧，但下游弱消费局面仍难改观，总体看短期供过于求局面有所缓和，叠加近期银漫矿业事故对矿端的影响，预计短期铅价仍将维持震荡偏强格局，操作依托 16900 元/吨持多为主。
操作建议：多单持有
