钟诗怡
【铜】
本周中美磋商传来利好，贸易战或面临结束利好金属。上周铜精矿加工费TC下4美元至75-80美元/吨。铜供应端突破事件频发，海外矿山端和冶炼端皆各有干扰，海外供应偏紧格局不变。供应端:冶炼厂开工率暂未恢复，产量环比下降，且进口窗口持续关闭。不过，国内节后下游启动缓慢，上周市场成交较差，现货持续大幅贴水。
外盘方面，LME三个月期铜收高0.2%，报每吨6,506.50美元，稍早触及每吨6,531美元的高位；交投最活跃的5月期铜合约收高1.2美分，至每磅2.9625美元。内盘方面，沪铜1904合约早间开于50190元/吨，沪铜震荡下行回补之前跳空缺口, 收盘50080元/吨，跌幅0.14%。夜盘沪铜于50220元/吨，夜盘站稳50000元/吨一线，收于50240元/吨，涨幅0.22%。根据SMM了解，LME铜库存减2150吨至130925吨，上期所铜增加2729吨至119606吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨~贴水80元/吨，平水铜成交价格49810元/吨~49860元/吨，升水铜成交价格49880元/吨~49940元/吨。继昨日下游适量补货后，今日下游接货量较昨降低，但贸易投机的热情仍在复苏回暖中，市场交易占比仍以贸易商为主体。
整体看来，预计今日铜价运行区间为50000－51000元/吨。
【镍】
镍基本面变化不大，这波反弹主要基于供应释放不及预期以及宏观情绪转好带来的做多资金炒作。元宵后下游迎来补库需求，不锈钢社会库存并不高，叠加近期各种利多消息满天飞，镍做多情绪浓重。考虑到供应预期增量依然存在，而需求减量较为确定，镍供需平衡并没有改善。
外盘方面，LME三个月镍收升0.7%，报每吨13,055美元。内盘方面，沪镍1905开于101800元/吨，继续调整，收于101190元/吨，跌幅0.51%。夜盘沪镍开于101500元/吨，开盘后回升，收于102140元/吨，涨幅0.59%。根据SMM了解，LME镍库存减348吨至197682吨，上期所镍减少162吨至9576吨。俄镍较无锡1903升水50-100元/吨，金川镍较无锡1903合约升水300元/吨左右。今早俄镍贸易商本月发票和下月发票普遍报升水100元/吨，但出货不理想，个别贸易商报升水50元/吨，少量出货，俄镍整体出货情况一般。
整体来看，预计沪镍主力合约1905运行区间101500~103000元/吨。
