行情回顾：今日沪铜反弹受阻，cu1904合约交投区间为50110-50440元/吨，收于50160元/吨，日上涨0.06%。持仓量232392，-9166；基差-185，较前一日+20。外盘方面，截至15：33，3个月伦铜报6479.00美元/吨，日下跌0.64%。
铜市行业资讯方面：智利国有铜矿产商Codelco的总裁Juan Benavides周三称，该公司旗下智利Chuquicamata井下开采铜矿今年中期将开始运行。Juan Benavides称，该矿井下开采开始运行是一个基本步骤，对Codelco结构性调整而言是里程碑事件。
现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水60元/吨，平水铜成交价格49900元/吨-49970元/吨，升水铜成交价格49970元/吨-50050元/吨。沪期铜小幅上移至50100元/吨一线，隔月价差逐渐收窄至200元/吨以内，今日现货贴水收窄，持货商报价上抬意愿强烈，早市报价贴水160-贴水80元/吨，吸引贸易商入市逢低买盘，市场询价积极，低价货源受市场青睐度高，成交起色后好铜报价上抬至贴水70-60元/吨，平水铜报价贴水150-贴水140元/吨，成交热情较早市下降，等待更合适的报价，下游维持刚需入市买盘，湿法铜较昨日收窄报价贴水300-贴水260元/吨。明日即进入3月份，下游消费将回归，隔月价差也在持续收窄中，虽然现货供应仍显宽裕，但现货贴水的收窄趋势明显，只是收窄幅度与速度仍需关注贸易及消费买盘的跟进力度。
仓单库存：仓单122587，+2981；2月27日，LME铜库存为130,925吨，较上一交易日减少2,150吨。截止至2019年2月22日，上海期货交易所阴极铜库存为217,794吨，较上一周增加10,676吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。
主力持仓：沪铜1904合约前二十名多头持仓79471，-1320；空头持仓75701，-3120。主流多空持仓皆出现下滑，其中空头减幅更为明显。
行情研判：今日沪铜反弹受阻，隔夜因原油价格上涨带动，铜价表现较为强势，但今日公布的中国2月官方制造业PMI低于预期，且连续第三个月位于枯荣线下方，使市场多头氛围受挫，铜价小幅反弹后逐渐回落。现货市场上，消费逐渐回归，隔月价差也在持续收窄中，虽然现货供应仍显宽裕，但现货贴水的收窄趋势明显，只是收窄幅度与速度仍需关注贸易及消费买盘的跟进力度。技术面上，期价在50000元/吨上方震荡运行，MACD指标红柱继续萎缩，短期铜价不改震荡格局。操作上建议沪铜1904合约可以考虑在49800-50500元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。
