钟诗怡
【铜】
本周中美磋商传来利好，贸易战或面临结束利好金属。上周铜精矿加工费TC下4美元至75-80美元/吨。铜供应端突破事件频发，海外矿山端和冶炼端皆各有干扰，海外供应偏紧格局不变。供应端:冶炼厂开工率暂未恢复，产量环比下降，且进口窗口持续关闭。不过，国内节后下游启动缓慢，上周市场成交较差，现货持续大幅贴水。
外盘方面，LM三个月期铜收平于每吨6,509美元。2月铜价大涨约5.5%，为连续第二个月上涨；交投最活跃的5月期铜合约收高1.2美分，至每磅2.9625美元。内盘方面，沪铜1904合约早间开于50280元/吨，受外盘影响，铜价表现震荡走跌，收盘50160元/吨，涨幅0.06%。夜盘沪铜于50260元/吨，夜盘受外盘影响，收于50150元/吨，跌幅0.22%。根据SMM了解，LME铜库存减2450吨至128475吨，上期所铜增加2981吨至122587吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨~贴水60元/吨，平水铜成交价格49900元/吨~49970元/吨，升水铜成交价格49970元/吨~50050元/吨。进入3月份，下游消费将回归，隔月价差也在持续收窄中，虽然现货供应仍显宽裕，但现货贴水的收窄趋势明显，只是收窄幅度与速度仍需关注贸易及消费买盘的跟进力度。
整体看来，预计今日铜价运行区间为49000－51000元/吨。
【镍】
镍基本面变化不大，这波反弹主要基于供应释放不及预期以及宏观情绪转好带来的做多资金炒作。元宵后下游迎来补库需求，不锈钢社会库存并不高，叠加近期各种利多消息满天飞，镍做多情绪浓重。考虑到供应预期增量依然存在，而需求减量较为确定，镍供需平衡并没有改善。
外盘方面，LME期镍收平报每吨13,050美元。内盘方面，沪镍1905开于102250元/吨，午后，多头发力增仓，沪镍急涨，收于102690元/吨，涨幅1.13%。夜盘沪镍开于102810元/吨，继续在102800元/吨附近波动，收于102860元/吨，涨幅0.65%。根据SMM了解，LME镍库存减750吨至196932吨，上期所镍减少161吨至9415吨。俄镍较无锡1903升水100元/吨，金川镍较无锡1903合约升水300-400元/吨左右。今早俄镍贸易商本月发票和下月发票普遍报升水100元/吨，但均反映出货不理想，钢厂仅按需拿货。金川镍有报升水400元/吨，但出货困难，部分贸易商报升水300元/吨，整体成交情况同样不积极。
