铜 涨
北京时间 3 月 1 日 17 时，秘鲁东南部发生 7.2 级地震，南部为秘鲁铜矿主产区，2018 年秘鲁产铜矿 250 万金属吨，或将进一步提升市场对供给干扰率预期。目前国内外库存出现明显分化，受铜价走高影响，下游消费依然疲软，多维持刚需采购，现货报持续较高贴水，上周上期所库存增加 9255 吨至 227049 吨。而 LME 库存持续走低，注销仓单占比陡增，升水维持高位。两会将于 3 月 5 日召开，或将进一步释放刺激经济的政策，市场风险偏好回升，预计铜价小幅走强。
锌 震荡
近期权益市场资金相对活跃，带动期货市场交投上行，但实体仍需更强的资金效应，重点关注两会对锌冶炼和下游的相关支持，尤其考量增值税等相关问题。银漫矿难后续持续发酵，内蒙古矿企供应成为后续难题，供给端尤其是安全成本角度将支持锌价继续上行，两会期间可能继续将环保和安全抬上桌面，这是最大的风险源。整体来看，目前合理的行动仍是等候两会定宏观调，右侧交易为主，或者考虑轻仓埋伏多头。
铅 震荡
铅是由于政策不支持逐步让出市场份额的品种，这是我们长线持续空铅的原因，短线上看，国内的风险偏好在持续抬升，铅前期的下跌可能导致一部分做多资金，同时鉴于再生铅的原料下跌幅度有限导致再生铅亏损，原生前对再生铅出现了低位贴水，正常是保持 200 元/吨以上的升水，冶炼成本端的支撑大体可以算到 17300 元/吨，后续来看，目前再生铅的供给不畅是支撑铅价的关键，假若出现对铅消费的继续清退，相应的原材料价格也将走低，因而该支撑的有效性仍然受政策考验，仍推荐继续等待两会定宏观调后再进场，政策面对铅的支持很难预测，不推荐提前埋伏。
镍 震荡
伦镍冲高回落，美元指数反弹回升，有色整体震荡波动，我国 2 月国内经济数据偏弱，但有边际需求改善。电解镍内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，对镍仍有一定支持，近月偏强。现货交投情况整体仍较为一般。不锈钢需求情况暂时显现较为一般，镍铁报价短暂较电解镍贴水后再转升水，终端需求暂时会抑制镍价过快上行，沪镍 1905 小幅反弹波动反复，涨势有放缓迹象，近期可能在 105000 元以内震荡波动反复，暂宜减多观望。
锡 震荡
锡品种目前相对较为活跃，尤其是银谩矿的 6000 吨锡精矿的产量被证伪对市场行情产生一定的收缩效应，但对于锡供应本身的影响并不是特别大，因而存在借助宏观消息的爆炒嫌疑，后续上看，目前主要等候市场的宏观调正式确认，目前国际市场的躁动和地缘政治的影响均较大，不排除超预期利空事件发生的可能，最佳策略是等候 3 月 3-3 月 5日的两会定调后再进场，短线依旧存在过度的消息炒作嫌疑，预计锡价在 1485000-151000元/吨区间震荡整理。
