行情回顾：今日沪铜震荡走弱，cu1904合约交投区间为49980-50810元/吨，收于50010元/吨，日下跌0.52%。持仓量217350，-7582；基差10，较前一日+620。外盘方面，截至15：33，3个月伦铜报6452.00美元/吨，日上涨0.16%。
铜市行业资讯方面：据美国供应管理协会（ISM）统计，美国2月ISM制造业指数54.2，低于预期的 55.8和前值 56.6，创特朗普当选美国总统，即2016年11月以来新低。这意味着美国2月制造业活动增长放缓，速度超过市场预期。
现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格49920元/吨-50040元/吨，升水铜成交价格50000元/吨-50120元/吨。沪期铜继续徘徊于5万附近，持货商挺价意愿情绪强烈，盘初报价即在贴水80元/吨-平水，市场逢低买盘增加，贸易商引领市场成交，早市活跃度高，一轮收货导致好铜报价快速上调至升水10元/吨，但平水铜缺乏市场买盘，可压价收货，成交多在贴水80元/吨左右，甚至可压价至贴水90元/吨。第二节交易时段，贸易商投机表现持续主动积极，以买盘好铜为主，好铜继续上调升水20元/吨附近，平水铜维持不变，湿法铜跟随市场报价贴水逐步收窄，成交多在贴水180-贴水170元/吨附近，下游继续保持刚需。今日好铜、平水铜成交两极分化，市场以好铜成交为主，平水铜报价维稳暂难跟涨。本周市场逐渐进入交割期，隔月价差于150元/吨左右，在贸易商主导推动下，升贴水将持续抬高。
仓单库存：仓单124962，+873；3月01日，LME铜库存为126,100吨，较上一交易日减少2,375吨。截止至2019年3月1日，上海期货交易所阴极铜库存为227,049吨，较上一周增加9,255吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。
主力持仓：沪铜1904合约前二十名多头持仓78464，+185；空头持仓74423，-1119。主流持仓呈现多增空减，当前主流多头持仓仍较为集中。
行情研判：今日沪铜震荡走弱，因宏观利多因素逐步被市场消化，而国内库存持续走高的影响，铜价高位回落。现货市场上，下游继续保持刚需。好铜、平水铜成交两极分化，市场以好铜成交为主，本周市场逐渐进入交割期，在贸易商主导推动下，升贴水将持续抬高。技术面上，期铜主力1904合约下滑跌至10日均线附近，MACD指标红柱进一步萎缩，盘面呈现偏弱走势，短期关注10日均线附近的支撑力度。操作上建议沪铜1904合约短期观望为主。
