上周铜价再度下行。主要因海外市场风险事件爆发，投资者风险偏好下降，大宗商品普遍承压，铜价也重心下移。
上周2303合约换月交割，受宏观避险情绪影响铜价大幅回落，下游逢低补库需求尚可给予持货商挺价信心，近月合约依然维持Back结构，加之后续市场消费仍有走强预期，预计现货升水将维持坚挺局面。
供需方面，目前秘鲁铜矿的供应扰动有所恢复，国内冶炼厂产量也在增加，低库存且库存去化对铜价依然有较强的支撑。当前已进入消费旺季，下游加工企业开工率上升，需求改善。
整体来看，当前压制铜价走势的最主要因素是海外银行业风险发酵。从美欧的监管动向来看，目前仍风险可控，短期市场在风险释放后有望趋稳。目前已进入3月季节性旺季，国内供需两端均出现增加，且铜价下挫对需求也有提振，近期国内去库节奏加快，全球铜低库存依然对铜价有支撑。我们认为铜价继续下跌空间有限。
策略建议：暂时观望
风险因素：海外银行业风险继续发酵
2023年第12周铜冠金源期货铜周报
