上周美股一反此前强势表现，连续 5 个交易日下跌；美元方面，美元上周表现抢眼，持续上涨，已经站上 97 之上，涨至前期高点一线；原油方面，上周原油延续了近期高位震荡走势，上下两难，多次收出上下影线，盘中波动较大。上周，全球主要风险资产未能延续 2019 年以来的优异表现，开始出现分化，美股下跌，原油高位震荡。全球主要经济体的表现不一，导致了各类资产放缓上涨脚步，出现分化。
上周国内外铜价呈现弱势，价格冲高回落，连续收跌，沪铜再次回落至 5 万关口之下。铜价在前期高点附近压力较大，难以突破，因此连续出现回调。若要铜价再上一个台阶，则需要更多供需利多来配合。上周我们提及的库存因素，目前来看并不支持。伦铜注销仓单未能持续大幅上行，开始回落，因此短期也带动铜价下跌。后期影响铜价最为重要的因素应该来自于需求方面，从本周情况来看，也不尽如人意。由于增值税改革，本周现货升水一度跳涨，但是此后连续回落，这意味着市场买盘力度有限。
此外，广州现货也表现较差，甚至一度低于上海现货价格，这也暗示下游需求并没有进入旺季的预期表现。因此短期铜价仍将调整，等待消费方面的进一步明朗。预计本周铜价在 48500-50000 元/吨之间运行。
3月11日铜冠金源期货铜周报
