钟诗怡
【铜】
上周铜精矿加工费TC下降3美元/吨至72-77美元/吨。铜精矿供应偏紧，加工费大幅下滑；海外精铜短缺，LME库存创新低且呈现back结构。但市场目前最大的不确定在于国内消费旺季能否符合预期。在需求未能有效验证之前，铜价将继续维持弱势。
外盘方面，LME铜收高0.2%，报每吨6,407美元；COMEX 5月期铜合约上涨0.3%，收报每磅2.9010美元。内盘方面，沪铜1905合约早间开于49110元/吨，开盘后铜价重心小幅上探至49120元/吨，午后受外盘影响，价格继续上行，收盘49190元/吨，涨幅0.08%。夜盘沪铜开于49170元/吨，盘中下触49000元/吨后震荡上行，收于49200元/吨，涨幅0.35%。根据SMM了解，LME铜库存减3200吨至113525吨，上期所铜增加2227吨至131981吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨~贴水20元/吨，平水铜成交价格49500元/吨~49560元/吨，升水铜成交价格49580元/吨~49620元/吨。市场供应虽仍显宽裕，但因今日贸易商压价收货平水铜交付长单，令周一的贸易氛围也显活跃，贴水也相应有所收窄，本周五当月合约交割，现货升贴水的变化幅度仍需跟随隔月价差的变化指引。
整体看来，预计今日铜价运行区间为48500－50000元/吨。
【镍】
2月出口数据大降市场情绪偏弱，且对中美两国能达成贸易协议的乐观看法的支撑也减退。近期供应端增量兑现预期加快，山东鑫海1-2月陆续出铁3台，第4台在上周顺利出铁。虽然国内镍铁供应依旧偏紧，但2季度国内外镍铁增量较大。需求方面，不锈钢社会库存累库明显，高库存带来的负反馈将随之传导至镍铁。
外盘方面，LME镍收低1.5%，报12,900美元。内盘方面，沪镍主力1905开102050元/吨，随后空头获利了结，沪镍震荡走高，随后承压10.3万元/吨关口，在日均线附近波动，收报102250元/吨。夜盘沪镍开于102130元/吨，盘中101000元/吨一线支撑较强，随后在101500元/吨附近波动，收于101230元/吨，跌幅1.11%。根据SMM了解，LME镍库存减240吨至194046吨，上期所镍增加29吨至9373吨。俄镍较无锡1903升水100-150元/吨。贸易商后来也基本调到升水100元/吨。金川镍较无锡1903合约升900元/吨左右。早上个别贸易商升水800，但出货较快。普遍报升900元/吨。近期俄镍升水维持稳定，虽贸易商库存较低，但俄镍需求一般。金川成交相对活跃，上海金川货源近期稍紧，升水整体呈上升趋势。
整体来看，预计沪镍主力合约1905运行区间100000~103000元/吨。
