铜：静待下游消费回暖，铜价短期关注支撑
昨日沪铜价格低开高走，在开盘跳空情况下，震荡走高回补缺口；夜盘伦铜有所上涨，沪铜价格小幅收高。昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 110 元/吨-贴水 20 元/吨，隔月合约价差 back 结构缩窄至 150 元/吨左右，本周五当月合约交割，现货升贴水的变化幅度仍需跟随隔月价差的变化指引。宏观方面：美股终结五连跌，国际原油涨近 1.3%；鲍威尔：
当前货币政策合理，没必要调整；中国央行：2 月金融数据放缓是季节性波动，符合历史规律。行业方面：中国 2 月乘用车销量同比降 17.4% 连续第八个月下滑；Las Bambas 铜矿产量或因道路封锁下降；印尼批准 Freeport 和 AMNT 的铜精矿出口配额。上周铜价在前高附近压力较大，持续走弱，目前围绕 20 日线震荡。伦铜注销仓单回落以及国内下游需求不如预期是铜价回落主要原因。目前来看，下游消费回暖是大概率事件，因此对于铜价未来并不悲观。短期可以等待铜价企稳再度介入多单，预计今日铜价在 49000-49500 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1905 合约在 49000 元/吨一线尝试做多。
锌：华北镀锌消费走弱，锌价上涨动能或趋缓
昨日沪锌主力 1905 开盘拉涨后震荡，夜间探底回升，伦锌先扬后抑。昨日上海 0#普通对 1903 合约报贴水 10 元/吨-平水，双燕报升水 10-20 元/吨。期锌返升，冶炼厂出货正常，当月/次月价差收窄，锌价返升后下游采购回归谨慎，多做刚需性采购，交投活跃度有所降温。因美国零售销售数据喜忧参半，美元走低，内外金属涨跌互现。今日关注美国 2 月 CPI数据。据外电 3 月 8 日消息，嘉能可与加拿大 Noranda 签订年度锌加工费协议，但并未透露具体费用。SMM：株冶集团投资建设的株冶锌基材料项目已于 3 月 7 日，在湖南株洲市将新建 30 万吨锌合金生产线，1 万吨镀锌锌渣处理系统，6000 吨锌粒子、锌球生产系统，建设规模为年产热镀锌合金 19.4 万吨，年产铸造锌合金 10 万吨，年产锌粒子、锌球 0.6 万吨。
11 日 LME 锌库存减少 0.11 万吨至 5.99 万吨。当前邯郸地区环保仍未放松，天津地区亦存在响应式减产，华北镀锌消费走弱预期增强。盘面看，主力收至长下影线 K 先，未能突破
10 日均线阻力，经前日大涨后涨势或小幅放缓。
操作建议：ZN1905 多单持有
铅：多空交织，沪铅短期难现趋势行情
昨日沪铅主力 1904 合约最终收于 17455 元/吨，收小阳线。现货方面，上海市场南方、双燕铅 17450-17460 元/吨，对 1904 合约升水 20-30 元/吨报价；金沙铅 17530 元/吨，对1904 合约升水 100 元/吨报价；江浙市场铜冠 17420 元/吨（发白），对 1903 合约贴水 30元/吨报价。期盘探低回升，持货商货源不多，报价较上周基本持平，而再生精铅维持深贴水报价，下游对后市不抱乐观，仅按需采购，成交暂无明显改善。中汽协：中国 2 月乘用车销量 121.9 万辆，同比下降 17.4%（1 月销量下降 17.71%）。中国 1-2 月汽车销量 148.2 万辆，同比下降 14.9%。2 月新能源车销量同比增长 53.6%。中国 1-2 月新能源汽车销量同比增长 98.9%； ILZSG 公布数据显示，全球铅市 1 月供应缺口扩大至 2.55 万吨，去年 12 月缺口为 1.6 万吨。SMM 调研显示，2019 年 2 月 SMM 中国原生铅冶炼厂开工率为 57.49%，环比 1月下降 11.96%，同比上升 7.75%。沪铅目前正处于下行通道之中，但下跌的不顺畅表明多空仍存一定分歧，基本面来看，下方成本支撑尚存，上方则受到弱消费的制约，因此上下空间均较为有限，总体偏震荡格局，需注意环保及库存的风险。盘面来看，下方 17300-17400元/吨存一定支撑，关注多头在此处表现。
操作建议：观望
