● 供应方面，在供应扰动因素增多的影响之下，使得 2019 年本就预期铜精矿供应增速下降的紧张局面会更加捉襟见肘，预计上半年全球铜矿产量同比增加幅度有限，环比将难有增幅，甚至可能下降。
● 需求方面，通过对铜下游终端各领域的分析，2019 年国内铜的终端消费预计难以维持 2018 年的高增速，根据 2019 年的宏观经济下行预期以及房地产调控持续，预计国内铜需求增速回落至 2%左右。
● 目前铜供需两弱，供需面没有明显矛盾；而宏观方面，尽管存在经济下行压力，但是货币宽松政策有望支撑铜价，铜价预计将以震荡上涨为主。预计未来一个月沪期铜主要运行区间在 48500-52000 元/吨。
● 风险点：全球经济放缓超预期；国内环保政策超预期。
2019年3月铜冠金源期货铜月报
