美联储多为官员强调通胀韧性,5月加息25bp概率上升,美元小幅反弹,铜价持续承压。海外铜矿供给扰动减弱,秘鲁LasBambas矿恢复满负荷运转。海外冶炼端恢复相对较慢,预计二季度供给释放节奏将加快。尽管有部分冶炼企业检修,但原矿和冷料供充足,冶炼产量维持高位。一季度国内电解铜月均消费109万吨,属近年正常水平,但低于去年同期112万吨,整体需求未呈超预期旺盛。短期内难寻驱动价格继续上行动力,短期铜价或仍保持以震荡为主。