铜：铜价短期震荡，未来依然乐观
昨日沪铜价格继续窄幅震荡，短期仍围绕 49000 元/吨上下盘整；夜盘伦铜再次冲高回落，短期 6500 美元/吨压力较大，沪铜价格跟随下跌。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 850 元/吨-升水 1100 元/吨，市场逢低买盘增加，贸易商引领市场成交，现货升水依旧以减税价差主导，报价继续坚挺。
宏观方面：道指盘中大涨 200 点后收盘微跌；欧盟为英国设定了 4 月中旬的最后期限来决定脱欧命运；中央全面深化改革委员会第七次会议强调，把稳方向突出实效全力攻坚，坚定不移推动落实重大改革举措。
行业方面：玉龙铜业取得年产1989 万吨采矿许可证；智利 Antofagasta 总裁预估今年全球铜市供应缺口 10-30 万吨；Codelco 旗下一座铜冶炼厂重启日期推迟。近期铜价围绕 49000 元/吨上下窄幅震荡。此前市场关注伦铜库存暴增，本周伦铜库存连续小幅回落，短期库存增加已经告一段落。海外铜库存仍处于低位，预计对铜价将有所支撑。此外，在过去多次伦铜库存暴增结束之后，铜价往往会出现企稳上行行情，因此对于铜价不必过分悲观。未来我们焦点仍要放在消费上，关注国内降税政策对于下游消费的支撑程度。目前我们观点仍然偏乐观，认为在消费逐渐进入旺季回暖的背景之下，铜价有望延续震荡上行。预计今日铜价在 49000-49500 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1905 合约在 49200 元/吨一线尝试做多。
锌：预计美联储会议偏鸽，金属走势偏强
昨日沪锌主力 1905 日内震荡上涨，夜间期价重心延续小幅抬升，伦锌震荡后拉涨。昨日上海 0#普通对 4 月报升水 480-530 元/吨；双燕、驰宏报升水 520-540 元/吨。期锌走低，市场税差套利进一步升温，随着市场低价货源消失，市场活跃度有所降温，整体成交变化不大，贸易商仍占主导地位。因市场预期美联储在本周会议采取鸽派立场，令美元承压，有色走势偏强。今日关注美联储利率决议。19 日 LME 锌库存减少 0.03 万吨至 5.83 万吨，LME锌库存持续下行，但现货升水有所缩窄。近日锌相对于其他金属走势偏强，一方面虽然冶炼端利润可观，但受冶炼瓶颈限制，产量未出现大幅上涨，国内库存累积有限，另一方面，据悉，华北地区大型镀锌厂环保设备已经基本全部达标，因此环保整顿的影响或越来越小，旺季来临之际下游开工相对积极，故而限制了锌价的下跌空间。盘面看，主力走势偏强，预计整体维持在 21500-22000 期间宽幅震荡。
操作建议：暂时观望
铅：沪铅收十字星线，临近前低多空分歧加剧
周二沪期铅主力 1905 合约收十字星线，多空日内有所分歧，最终报于 16840 元/吨，跌160元/吨，跌幅0.94%，持仓量增2592手至35410手。现货方面，上海市场南方铅17170-17220元/吨，对 1904 合约升水 300-350 元/吨报价；金沙 17270 元/吨，对 1904 合约升水 400 元/吨报价；无锡市场铜冠 17220 元/吨，对 1904 合约升水 350 元/吨报价。因增值税下降持续发酵，持货商维持挺价出货，报价较昨日变化不大，而下游对后市不抱乐观，采购谨慎，散单市场高价成交困难。驰宏锌锗 2018 年公司计划精矿含铅锌金属 37.5 万吨。实际产出铅锌金属量 35.29 万吨，其中，产出铅金属量 9.74 万吨。冶炼产品产量 2018 年计划铅锌产品总量 45.4 万吨，其中电铅 7.5 万吨。实际完成 46.85 万吨，其中铅锭 7.56 万吨。市场预期美联储偏鸽，隔夜美元继续走弱，外盘金属多数翻红，目前基本面，库存端继续呈现上升趋势，中期来看鉴于环保力度弱于往年以及消费淡季的制约，累库压力不利铅价上行，但价格再度跌至前期低点打到再生铅成本附近，收十字星线，表明多空有所分歧，需重点关注原生再生价差变化，暂观望为宜。
操作建议：观望
