【现货市场信息】昨日SMM1#电解铜均价65810元/吨,+550元,升贴水+320,广东升贴水+210;洋山铜溢价(仓单)45.50美元/吨。
【价格走势】昨日伦铜收盘8231.5美元/吨,+1.50%;隔夜沪铜主力合约+0.75%。
【投资逻辑】宏观上,美国,美国就业数据强劲,美国制造业数据萎缩,使得市场大幅下调对6月加息押注,债务上限谈判协议等待通过,整体市场情绪缓解。国内,经济数据不及预期,货币宽松仍难转为信用扩张,政策呼声增加。宏观上国内弱复苏、美国浅衰退交易过后,市场开始找寻边际好转的交易点。供应端,矿端扰动缓解,TC环比继续回升;二季度检修增多,但冷料较为充足,冶炼产量环比下降幅度有限,部分炼厂硫酸库存偏高但尚未对产量造成明显干扰;废铜供应环比转紧支撑精铜消费。国内需求在价格下跌后有备货,国内库存快速去化,现货升水升高,显示消费得到一定提振。海外库存却持续增加,国内也将步入消费淡季,持续去库能力需关注。
【投资策略】宏观回暖有限,铜价或仍有压力,关注前高压力。