铜：
美联储今年或不加息，铜价有望再次上行
昨日沪铜价格延续了近期的震荡走势；夜盘伦铜在议息会议之后出现走高，再次冲击6500 美元关口，沪铜价格或将跟随。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 860 元/吨-升水 1100 元/吨，升水高企，市场接货意愿较低，难有成交，报价坚挺格局暂难改变，供需拉锯状态将日益明显。宏观方面：鸽声大作，美联储预计年内不加息、明年加息一次，9 月末停止缩表；美国总统特朗普表示，将维持对中国的关税，直到确认中国遵守了两国达成的任何协议为止。行业方面：日本 2 月铜线电缆销售同比攀升 1.8%至 56,600 吨；国常会： 对污染防治第三方企业减按 15%税率征收企业所得税。近期铜价围绕 49000 元/吨上下窄幅震荡，上下两难。短期来看，宏观方面可能会出现一些消息刺激来打破目前局面。美联储利率决议显示 2019 年都可能不会加息，这无疑将增加宏观流动性增加预期，有望支撑铜价继续上行。而下周中美贸易战将进入新一轮谈判，从近期相关传闻来看，进展并不顺利，可能会为市场带来相关隐忧。总之，宏观上短期不确定性可能会增加市场波动，但是长期则已经转好，有望提升铜价。预计今日铜价在 49200-49800 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1905 合约在 49200 元/吨一线尝试做多。
锌：
锌价受美元大跌而支撑上涨，关注整数压力位昨日沪锌主力 1905 日内震荡上涨，夜间期价延续抬升，伦锌大涨 2.24%。昨日上海 0#普通对 4 月报升水 470-500 元/吨；双燕、驰宏报升水 500-520 元/吨。市场以出货为主，接货商较为谨慎，下游对绝对价格高低较为关注，市场下月货源占比略有增加，整体采购较为稳定。昨日美联储会议释放了比前次更强烈的鸽派信号，不但明确计划今年 9 月末停止缩表，而且多数联储官员预计今年全年不加息，明年加息一次，且再度下调今明两年 GDP 和通胀预期。内外金属大涨。另外，中美下周进行新一轮贸易谈判，关注市场情绪变化。今日关注英国央行利率决议及欧元区消费者信心指数。20 日 LME 锌库存减少 0.03 万吨至 5.82 万吨。
短期国外受韦丹塔关闭纳米比亚锌冶炼厂及新星债务危机的影响，供应端受冲击，库存延续走低。国内虽然冶炼端利润可观，但受冶炼瓶颈限制，产量未出现大幅上涨，且下游华北地区大型镀锌厂环保设备已经基本全部达标，旺季来临之际下游开工相对积极，故而锌价走势强于其他金属。盘面看，主力再度上行至 22000 整数关口，压力凸显，前期多单可适量减持。
操作建议：暂时观望
铅：
临近前低多空分歧加剧，关注原再价差变动周三沪铅主力 1905 合约报收小阳线，收于 16875 元/吨，持仓量增 980 手至 36390 手。
现货方面，上海市场南方铅 17170-17200 元/吨，对 1904 合约升水 300-330 元/吨报价；金沙 17270-17320 元/吨，对 1904 合约升水 400-450 元/吨报价。持货商挺价情绪不改，现货报价升水维持高升水，而铅价跌势趋缓，下游蓄企询价增多，采购则偏向于再生铅，电解铅市场交易持续低迷。隔夜美联储会后公布的声明显示，保持 2.25%-2.5%的联邦基金利率目标区间不变。美联储预计今年内不加息，9 月末停止缩表，美元表现走跌金属多数收涨，伦铅止跌翻红，目前内盘基本面，库存端继续呈现上升趋势，中期鉴于环保力度弱于往年以及消费淡季的制约，累库的压力将不利铅价上行，但当前价格再度打到再生铅成本附近，且下游畏跌，持货商挺价，短期勿盲目追空，重点关注原生再生价差变化，盘面上关注 pb1905下方 16700 元/吨一线支撑。
操作建议：观望
