铜：现货升水稳健走高，铜价延续震荡上行
周三沪铜价格低开高走，再次在 20 日线附近得到支撑；夜盘伦铜继续上涨，冲击 6500美元关口，沪铜价格则跟随走高。周三上海电解铜现货对当月合约报升水 40 元/吨-升水 180元/吨，下游早市即询价积极，贸易商早市也逢低有收货意愿，持货商则继续挺价，进口持续大幅亏损，后续到货也有限，需求的稳定推进也更促使推动了升水的拉涨。宏观方面：欧股四连涨，泛欧股指创近八个月新高，标普五连涨，和纳指均创六个月盘中新高，英镑三连涨；比特币期货近五个月来首次升破 5000 美元；美国 3 月小非农 ADP 新增就业和 ISM 非制造业指数均创一年半新低；中国 3 月财新服务业与综合 PMI 双双创新高。行业方面：乌干达政府寻求重启 Kilembe 铜矿；2 月废铜消费量续减，创近 7 个月最大降幅；巴克莱：上调 2019年铜价预估至每吨 6,230 美元。本周铜价走势震荡上行，下方 20 日均线提供了有力支撑。
全球流动性转向宽松是铜价上行的重要支撑，但是铜价若要继续大幅上涨，则还需要基本面的整体好转。目前来看，下游需求增速还未达到此前市场预期，但在消费旺季整体依然维持稳健增加态势。市场关注的另一焦点在于秘鲁 Las Bambas 铜矿被封堵的后续，据悉目前该铜矿已经被迫暂停生产，这让今年本就紧张的铜精矿供应愈发紧张。因此，铜精矿加工费还将继续弱势，铜价仍看好震荡回升。预计今日铜价在 49400-50000 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1905 合约在 49400 元/吨一线尝试做多。
锌：美元回落提振，锌价再刷新高
昨日沪锌主力 1905 日内低位回升，夜间延续上攻，伦锌呈现阶梯式上涨。昨日上海 0#普通对 4 月升水 20-40 元/吨；双燕、驰宏报升水 100-120 元/吨。期锌止跌整理运行，市场活跃度有所升温，贸易商间长单交投亦有增加，清明假期将至，下游入市做刚需性补库，带动市场成交升温。美国 3 月小非农 ADP 新增就业和 ISM 非制造业指数均创一年半新低，凸显美国经济动能减弱，支撑美联储今年暂停升息的举措，美元回落，加之中国 3 月财新服务业与综合 PMI 双双创新高，金属走强。今日关注美国初请失业金人数。3 日 LME锌库存减少 0.005万吨至 5.09 万吨，现货升水再度大幅抬升，对外盘锌价仍有支撑。目前国内冶炼厂瓶颈仍存，市场关注株冶及汉中锌业等大型炼厂何时复工，经核实，3 月底所传即将复工的汉中锌业至少需要至 5 月才会恢复生产。盘面看，主力受美元回落提振再度上行，且刷新年内新高点，指数持仓量也仍高居不下，显示多头信心不减，但今日为节前最后交易日，且无夜盘，预计日内锌价高位震荡运行。
操作建议：观望。
铅：下方关口支撑较强，铅价或转为弱势震荡
昨日沪铅低位拉涨，最终收于 16890 元/吨，涨幅 0.27%，报收中阳线。现货方面，上海市场南方铅 17000 元/吨，对 1904 合约升水 220 元/吨报价；上海金沙 16980 元/吨，对1904 合约升水 200 元/吨；无锡铜冠 16815-16915 元/吨，对 1905 合约平水至升水 100 元/吨，长兴铜冠 16860 元/吨，对 1904 合约升水 80 元/吨。下游蓄企以消化现有库存为主，采购情绪不高，部分采购仍趋向于不含税再生铅，持货商则存在挺价及降升水出货两种情绪在，电解铅市场整体成交清淡。4 月 3 日 LME 铅库存持平至 78750 吨。SMM 预计 2019 年伦铅将运行于 1800-2350 美元/吨，沪铅 15500-19500 元/吨，年均价重心将由去年的 19000 元/吨，下移至 17000-18000 元/吨范围内。隔夜美国 3 月小非农 ADP 新增就业和 ISM 非制造业指数均创一年半新低，美元表现承压，金属多反弹翻红。沪铅来看本轮下跌基本已经体现市场偏空预期，当前期价临近前低，下方关口支撑较强，且再生铅利润较为微薄，加之清明假日空头出现一定程度的减仓撤退，基本面总体暂无太大矛盾，预计短期铅价可能转为弱势震荡格局。
操作建议：观望
