下游消费较弱，沪锡先抑后扬
盘面走势：
4月12日，有色金属普飘绿下行，其中沪锡小幅上行。 沪锡主力1905合约开盘价147210元/吨，收盘价为147100元/吨，小幅上升0.16%，成交量减少3050手至9308手，持仓量减少426手至16364手。
现货方面：
SMM4月12日讯：今日沪期锡主力1905合约早盘开盘后，总体维持盘整态势，目前最新价格为146540元/吨。现货市场今日上午主流成交价在146500-147500元/吨附近，现货市场总体成交氛围一般，套盘云锡升水600元/吨，普通云字升水300元/吨，小牌平水。
库存方面：
今日上海期货交易所，锡库存减少37吨至7704吨，LME锡库存减少50吨至860吨。境外库存主要减幅来自巴生仓库。
宏观信息：
SMM网讯：外媒称，中国商务部发言人高峰11日就中美经贸磋商进展表示，第九轮中美经贸高级别磋商结束后，中美双方牵头人已经进行通话，讨论遗留的问题。 据新加坡《联合早报》网站4月11日报道，中国商务部11日举行例行新闻发布会，高峰表示，4月3日至5日，中国国务院副总理刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿共同主持第九轮中美经贸高级别磋商。双方讨论了知识产权保护、技术转让、非关税措施、服务业、农业、贸易 平衡、实施机制等协议文本，取得新的进展。双方将在两国元首重要共识的指引下，就遗留问题开展进一步的磋商。
行情预判：
近期境外锡库存呈明显下降的趋势，目前已下降至1000吨以下，创历年来的新低，主因印尼锡出口受阻导致锡锭主要流入LME马来西亚仓库叠加印尼私人冶炼厂出口锡锭受限，海外市场供应仍然紧张。由于缅甸及印尼锡矿出口的大幅减少，叠加缅甸目前品位下降，矿山地下开采阶段成本性持续提升，锡矿资源或在三年内耗尽，市场对锡矿供应的担忧加剧。目前，刚果锡矿投产将在今年三至四季度完成，刚果锡矿品位可达到70度，未来或将逐渐弥补缅甸锡矿匮乏的空缺。；虽然降税将降低下游成本，提振未来的消费预期，但短期下游消费表现仍相对疲软，下游并未大量入市采购，并且境内维持高库存对市场形成一定压制。预计短期沪锡或将维持震荡整理的态势，仅供参考。
广州期货研究所
研究员 宋敏嘉
资格号 F3046597
020-2213985
