铜
4月18日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨~升水130元/吨，平水铜成交价格49520元/吨~49590元/吨。LME铜库存减1425吨至189225吨，上期所铜减少2094吨至142281吨。智利国家铜业公司2018年铜产量为167.8万吨。世界金属统计局：2019年1-2月全球铜市供应过剩5.1万吨，而2018年全年供应缺口2.5万吨；1-2月全球矿山铜产量为330万吨，较去年同期下滑0.6%；全球精炼铜产量为367万吨同比下滑7%，印度产量显著下降，降幅为6.3万吨，智利减少5.8万吨。智利国家铜业委员会：智利2019年铜产量料为596万吨，2020年升至600万吨上方。
逻辑：铜矿供给偏紧，宏观预期好转，沪铜或震荡偏强。策略：逢低试多。
锌
LME锌库存再度增仓，隔夜锌价“V”型运行，沪期锌1906收21640，涨幅0.49％。
国内生产瓶颈突破趋势明显增快；传统旺季消费不旺，叠加近日LME库存止降，大幅交仓提振空头情绪，期锌仍有继续回落趋势。中长期仍偏弱运行。短线仍要警惕LME低库存带来的反弹行情。
逻辑：基本面炼厂供应瓶颈突破增快，旺季消费不旺，整体呈现持续性供需双弱，锌价承压，叠加LME锌库存大幅增仓提振空头情绪，锌价下行后反弹。仍要警惕LME低库带来行情反弹。
策略：空单谨慎持有或减仓；跨市反套持有；买铅抛锌套利持有。
铅
铅价仍低位震荡，隔夜沪期铅小幅反弹。沪期铅主力合约收16490，涨幅0.79％。
国内铅库存稳定在3万吨以上，而 LME 铅库存仍处于近几年低位，LME现铅高贴水。国内供应端在持续复苏，期锌价格持续低位震荡，淡季下游蓄企多宣传广告阶段，再生与原生利润无差别，原生铅消费持续较淡，中期整体仍呈现需求较弱之势。
逻辑：国内供应逐渐恢复，淡季消费弱，整体呈现期铅价重心下移，当前铅锭价格于成本价支撑。
策略：多单持有；铅锌跨品种正套批次配置。
