铜：美元上涨压制铜价，铜价维持震荡格局
周四沪铜价格高开之后，一度突破 5 万关口，但很快盘中持续回落，回补跳空缺口，近期价格仍围绕 49500 元/吨上下盘整；夜盘伦铜有所企稳，沪铜价格持稳于 20 日均线之上。
周四上海电解铜现货对当月合约报升水 20 元/吨-升水 130 元/吨，因乏人响应，成交依然僵持，下游工厂维持刚需，警惕交割仓单货源逐渐流出，对现货升水的坚挺形成一定的拖累影响。宏观方面：美国 3 月零售销售环比增长 1.6%，创一年半新高；中国商务部：中美经贸协议文本磋商不断取得新的进展；欧元区 4 月主要 PMI 均不及预期。行业方面：铜陵有色一季度开局良好，粗铜、阴极铜、硫酸分别完成年计划的 25.07%、25.7%、26.79%；五矿资源2019年一季度铜产量同比去年增30%。昨日铜价未能突破5万关口，延续了近期的震荡走势。
对于铜价，我们依然维持震荡偏多的观点。供需面上，二季度国内铜冶炼厂迎来检修高峰，铜供应将受到影响；同时市场需求在进入旺季之后，整体差强人意，将支撑铜价震荡上行。
需要关注的是宏观方面，年初货币宽松是铜价上行的重要推动力，但随着 CPI 回升，以及一季度经济数据向好，货币宽松程度可能会出现放缓，对于铜价支撑作用减弱。预计今日铜价在 49200-49700 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1906 合约在 49300 元/吨一线尝试做多。
锌：沪锌技术形态存支撑，可尝试短多
昨日沪锌主力 1906 日内震荡走跌，夜间止跌回升，伦锌探底回升。昨日上海 0#普通对5 月报升水 100-130 元/吨；双燕报升水 300 元/吨，市场缺货。期锌进一步走低，仓单流出后，沪市仓单占比不多，冶炼厂出货仍有所控制，市场接货积极性增强，贸易商及下游参与度均显著提高，需求作用下现货升水逐步走高。日内进口成交同步好转。欧元区 4 月制造业PMI 初值，前值： 47.5 ， 预期： 48 今值： 47.8。美国 4 月 13 日当周首次申请失业救济人数（万人），前值： 19.6 （修正： 19.7）， 预期： 20.5 今值： 19.2。欧洲数据疲软，美国数据表现良好，欧元大跌，美元大幅拉涨，金属多承压偏绿。今日为耶稣受难日，CME 集团旗下贵金属、美国原油与外汇合约交易全天暂停；ICE 集团旗下布伦特原油合约交易全天暂停；欧洲各国交易所、纽约证券交易所、悉尼证券交易所、香港证券交易所休市。关注晚间美国3 月新屋开工年化月率。近日沪锌受伦锌库存增加及美元大涨双重打压拖累下行，但从技术形态看，21500 一线仍有支撑，短期可尝试做多。基本面上，在利润的刺激下，冶炼厂产量将逐步增加并恢复至正常水平的预期在增强，锌价拐点逐渐临近。
操作建议：主力短多操作，21500 一线止损
铅：伦铅下方重要平台支撑，沪铅暂维持区间盘整
周四沪铅主力 1905 合约全天于日均线下方 16390 元/吨一线震荡，最终收于 16365 元/吨，跌幅 0.61%，持仓量增 162 手至 53416 手。昨日现货方面，上海市场南方铅 16535-16555元/吨，对 1905 合约升水 80-100 元/吨报价；双燕铅 16505 元/吨，对 1905 合约升水 50 元/吨报价；江浙市场铜冠 16475-16505 元/吨，对 1905 合约升水 20-50 元/吨报价（低价为发白货）。期盘震荡走弱，同时随交割货源流入市场，市场报价增多，部分持货商小幅下调升水，而蓄电池市场消费清淡，部分企业或考虑下调开工率，采购仅按需而定，散单市场成交持续偏弱。库存方面，4 月 18 日 LME 铅库存减 275 吨至 74925 吨。WBMS 数据显示，2019 年1-2 月全球铅市场供应缺口 6.3 万吨，2018 年全年供应缺口为 28 万吨。SMM 调研显示，3月铅精矿开工率为 36.2%，止跌回升，增幅 12%。宏观方面，美国 3 月零售销售环比增长 1.6%，创一年半新高，隔夜美元受此数据推动走强，金属多表现承压。内盘基本面来看，本周受电动车新国标落地影响，下游消费预期受到打压，不利铅价，供应方面暂表现稳定，总体来看铅市仍维持供过于求态势。操作以反弹抛空为主，沪铅 1906 合约短期关注 16590 元/吨一线压力。
操作建议：背靠 16590 元/吨试空
