铜
4月24日上海电解铜现货对当月合约报贴水30~升水80元/吨，平水铜成交价格48940元/吨~49060元/吨。LME铜库存减925吨至188300吨，上期所铜减少1254吨至138217吨。智利国家铜业公司2018年铜产量为167.8万吨。世界金属统计局：2019年1-2月全球铜市供应过剩5.1万吨，而2018年全年供应缺口2.5万吨；1-2月全球矿山铜产量为330万吨，较去年同期下滑0.6%；全球精炼铜产量为367万吨同比下滑7%，印度产量显著下降，降幅为6.3万吨，智利减少5.8万吨。智利国家铜业委员会：智利2019年铜产量料为596万吨，2020年升至600万吨上方。智利Antofagasta公司一季度铜产量为18.86万吨 同比增加22.6%，受矿石品位更好以及旗下Centinela矿产量增加提振。
逻辑：铜矿供给偏紧，宏观预期好转，沪铜或震荡偏强。策略：逢低试多。
锌
隔夜沪期锌小幅高开震荡，1906合约收21385，涨幅0.54%。国内生产瓶颈突破趋势明显增快；传统旺季消费不旺，叠加近日LME库存止降，大幅交仓提振空头情绪，期锌仍有继续回落趋势。中长期仍偏弱运行。短线仍要警惕LME低库存带来的反弹行情。
逻辑：基本面炼厂供应瓶颈突破增快，旺季消费不旺，整体呈现持续性供需双弱，锌价承压，叠加LME锌库存大幅增仓提振空头情绪，锌价下行后反弹。仍要警惕LME低库带来行情反弹。
建议：空单谨慎持有或减仓；跨市反套持有；买铅抛锌套利持有。
铅
隔夜沪期铅区间内震荡。沪期铅主力合约收16510，涨幅1.01%。国内铅库逐渐减少，LME铅库存仍处于近几年低位，对铅价行程支撑。LME现铅高贴水。国内供应端在持续复苏，期锌价格持续低位震荡，淡季下游蓄企多宣传广告阶段，再生与原生利润无差别，原生铅消费持续较淡，中期整体仍呈现需求较弱之势。
逻辑：国内供应逐渐恢复，淡季消费弱，整体呈现期铅价于成本价附近震荡；低库存与铅锭成本价支撑。
建议：多单持有；买铅抛锌套利持有
