五矿期货-铜业行情

6月28日五矿经易期货铜锌早评

昨日铜价震荡小幅收红，市场继续等待G20中美领导人会谈情况，产业层面，嘉能可旗下刚果KCC矿区发生部分范围倒塌，造成至少41名非法矿工死亡，海外铜矿正常供应再起疑虑。昨日LME库存减少525至241175吨，注销仓单占比升至14.8%，Cash/3M贴水缩至12.5美元/吨。国内方面，上海地区现货升水缩至25元/吨，现货表现依然疲软。昨日精炼铜进口处于盈亏平衡附近，短期清关需求回落；国内电解铜与1#光亮铜价差维持1100元。价格方面，随着精铜产量恢复以及需求淡季来临，国内铜库存去化速度预计进一步放慢，但由于进口窗口关闭和废铜替代减少，短期暂不会出现明显累库。宏观层面，全球货币宽松预期略有减弱，当前市场关注重点仍在于中美贸易谈判进展，铜价即将迎来方向选择。操作建议：少量多单持有。

2019-06-28 09:00:10 铜早报铜价分析锌价分析五矿经易期货

6月27日五矿经易期货铜铝早评

中美贸易方向仍是主要价格驱动因素，近期关于和谈不断有重启的预期，有色金属表现强势。伦铝维持在1800美元/吨以上，而沪伦比值回落至7.65，比值的回升主要仍靠上涨修复。国内方面，5月氧化铝进口6万吨，重回进口格局，氧化铝价格继续下降至2865元/吨，冶炼利润重回盈亏平衡附近。SHFE的back结构走弱，2m-4m价差收窄为0。去边际走弱的背景下，我们认为反弹至14000元/吨以上需谨慎。

2019-06-27 09:00:24 铜早报铝早报铜价分析铝价分析锌价分析五矿经易期货

6月26日五矿经易期货铜锌早评

随着精铜产量恢复以及需求淡季来临，国内铜库存去化速度预计进一步放慢，但由于进口窗口关闭和废铜替代减少，短期暂不会明显累库。宏观层面，G20峰会中美领导人会谈动向需要重点关注，全球货币宽松预期有所减弱，预计铜价转为震荡走势。操作建议：少量多单持有

2019-06-26 09:09:23 铜早报锌早报锌价分析五矿经易期货

6月25日五矿经易期货铜早评

随着精铜产量恢复以及需求淡季来临，国内铜库存去化速度预计进一步放慢，短期基本面边际转弱。但宏观面相对乐观，主要在于国内刺激政策陆续落地，以及全球货币政策更加宽松。基本面弱化和宏观预期改善背景下，铜价预计转为震荡走势。操作建议：少量多单持有。关注中美贸易谈判进展情况

2019-06-25 09:30:38 铜早报铜价分析五矿经易期货

6月24日五矿经易期货铜铝早评

伦铝仍在1800美元/吨以下盘整，暂难看到企稳迹象。Cash/3m 贴水25美元/吨，库存下降8175吨。日本第三季度铝升水敲定108美元/吨，环比增3%。沪伦比值仍未看到回归驱动力。国内方面，现货维持20元/吨升水，2m-4m价差收窄至65元/吨。氧化铝价格回落至2963元/吨，冶炼利润仍处于低位。虽然供需边际走弱，但去库趋势维持，在冶炼利润偏低的情况下，铝价暂难趋势性下跌。维持在13800 - 14300之间震荡的判断。

2019-06-24 09:19:41 铜早报铝早报铜价分析铝价分析锌价分析五矿经易期货

2019年6月五矿经易期货有色月报

进入6月，国内冶炼集中检修告一段落，精铜产量将现回升，叠加进口窗口开启，国内供应压力加大，铜库存预计转为小幅累库。海外主要经济体经济延续下滑，需求不振导致库存去化动力缺失。由于全球贸易局势陷入僵持，铜价仍需消化宏观层面的悲观预期。但积极的一面在于，国内已经陆续出台消费相关的刺激政策。结合低铜价对铜矿生产的负刺激，和需求好转的预期，我们认为当前铜价已较低，具备中期配置价值

2019-06-22 08:59:52 铜月报铝月报铜价分析五矿经易期货

6月21日五矿经易期货铜铝早评

价格方面，国内精铜产量恢复和需求弱改善背景下，精炼铜去库节奏预计放慢，且可能转为小幅累库。虽然下半年供应预期提速，但由于国内政策转向对内刺激、海外各国货币政策转松，以及铜矿端潜在干扰，我们认为下半年全球铜库存将延续缓慢去库，中期视角下铜价渐获支撑，而价格能否大幅反弹则取决于需求端是否超预期好转。操作建议：少量多单持有。

2019-06-21 10:30:24 铜早报铝早报铜价分析铝价分析五矿经易期货

6月20日五矿经易期货铜铝早评

中美贸易显转机，领导人通话导致市场对于月底G20会议开始期待。人民币反弹，有色金属大幅拉升。沪伦比值仍在7.78附近，目前仍未看到回归驱动力。国内方面，沪铝拉升，Back结构并未破坏，目前2-4价差拉至115元/吨。氧化铝价格继续回落至2979元/吨，冶炼利润仍在亏损线。Q3国内供应增速仍缓慢，在高去库，冶炼利润偏低的情况下，铝价暂难趋势性下跌。14000元/吨以下仍有吸引力，预计13800 - 14300之间震荡。

2019-06-20 09:45:32 铜早报铝早报铜价分析铝价分析五矿经易期货

6月20日五矿经易期货铜早评

国内精铜产量恢复和需求弱改善背景下，精炼铜去库节奏预计放慢，且可能转为小幅累库。随着国内政策转向对内刺激、海外各国货币政策转松，以及铜矿端潜在干扰，下半年铜市场有望延续季节性去库，中期视角下铜价渐获支撑，但价格想要大幅反弹则需要消费预期的改善，当前市场环境下，贸易局势改善对应消费预期改善。操作建议：少量多单持有

2019-06-20 09:45:28 铜早报铜价分析五矿经易期货

6月19日五矿经易期货铜铝早评

中美贸易显转机，领导人通话导致市场对于月底G20会议开始期待。人民币反弹，有色金属大幅拉升。沪伦比值仍在7.78附近，目前仍未看到回归驱动力。国内方面，沪铝拉升，Back结构并未破坏，目前2-4价差拉至115元/吨。氧化铝价格继续回落至2979元/吨，冶炼利润仍在亏损线。Q3国内供应增速仍缓慢，在高去库，冶炼利润偏低的情况下，铝价暂难趋势性下跌。14000元/吨以下仍有吸引力，预计13800 - 14300之间震荡。

2019-06-19 09:00:04 铜早报铝早报铜价分析铝价分析五矿经易期货

6月18日五矿经易期货铜早评

价格方面，国内精铜产量恢复和需求弱改善背景下，精炼铜去库节奏预计放慢，且可能转为小幅累库。随着国内政策转向对内刺激、海外各国货币政策转松，以及铜矿端的潜在干扰，中期视角下铜价逐渐获得支撑，但价格能否大幅反弹则需要消费端更多的驱动，今日关注美联储6月议息决议

2019-06-18 09:44:19 铜早报铜价分析五矿经易期货

6月17日五矿经易期货有色金属早评

5月国内工业增加值5%，并未大幅回落。社融数据符合市场预期，因此虽然上周国内去库速度降为3万吨，但主要是消费季节性走缓所致。沪铝表现疲软，氧化铝价格回落至3023元/吨，我们认为国内铝价趋势性上涨已结束，但产量增速、铝材出口仍使得国内铝价得到支撑。现货升水10元/吨，2m-4m价差维持在90元/吨，铝价的回落有望推升Back。从交易策略出发，沪铝预计为13800 - 14300元/吨震荡行情。

2019-06-17 09:10:01 铜早报铝早报铜价分析铝价分析五矿经易期货

6月12日五矿经易期货铜铝早评

国内精铜产量恢复和需求弱改善背景下，精炼铜去库节奏预计放慢，且可能转为小幅累库。随着国内政策逐步转向对内刺激、海外各国货币政策转松，中期视角下铜价仍不悲观，但贸易谈判的不确定性或使价格有所反复，近期关注国内经济数据发布。操作建议：少量多单持有

2019-06-12 09:09:45 铜早报锌早报铜价分析锌价分析五矿经易期货

6月11日五矿经易期货铜铝早评

目前市场仍在消化经济下滑和贸易局势紧张带来的不确定性，但积极的因素在于，国内政策逐步转向对内刺激，海外各国货币政策出现放松迹象，中期视角下当前铜价依然偏低。操作建议：少量多单持有

2019-06-11 09:19:51 铜早报铝早报铜价分析铝价分析五矿经易期货

6月10日五矿经易期货铜铝早评

周五伦铝创新低，Cash/3m贴水26.75美元/吨，LME库存下降2650吨。周末美财长在G20与央行易纲会面，使得大家对于6月底是否谈判能缓和重燃希望，周一有色金属预计稍偏暖。国内方面，我们预计沪铝价格从趋势上涨转为高位震荡。目前冶炼利润仍亏损300 - 400元/吨附近，从交易策略出发，改为逢低买入策略为宜。铝价在14000元/吨附近仍有吸引力，但对于上涨幅度我们已开始偏向谨慎，14300元/吨以上观望考虑。关注宏观预期转变情况。

2019-06-10 09:00:44 铜早报铝早报铜价分析铝价分析五矿经易期货

6月5日五矿经易期货铜早评

由于欧美经济同步走差、贸易局势继续僵持，铜价仍需要消化宏观层面的利空。但积极的因素在于，国内陆续出台消费相关的刺激政策，需求前景改善，另外，美联储年内降息概率大增，美元预期走软也有利于铜价企稳。操作建议：少量多单持有

2019-06-05 09:12:30 铜早报铜价分析五矿经易期货

6月4日五矿经易期货铜早评

价格方面，国内冶炼集中检修暂时结束，叠加进口清关铜流入，短期供应压力加大，铜市场可能转为小幅累库。由于欧美经济同步走差、贸易局势仍显僵持，铜价需要继续消化宏观层面的利空。但积极的因素在于，国内陆续出台刺激内需的相关政策，需求前景改善

2019-06-04 10:02:23 铜早报铜价分析五矿经易期货

5月31日五矿经易期货铜锌早评

消息层面，日本4月精炼铜出口同比下降23%至3.7万吨，该国当月铜产量12.1万吨，同比下降11%。价格方面，短期进口清关铜流入将增多，随着冶炼检修陆续结束，国内供应压力逐步增大，但考虑到精铜对废铜的替代，预计精铜库存不会明显累积。从中期角度看，低库存叠加原料短缺和需求边际改善的预期，我们认为当前铜价下不必过分悲观，操作建议：少量多单谨慎持有。

2019-05-31 09:09:54 铜早报锌早报铜价分析锌价分析五矿经易期货

5月30日五矿经易期货铜早评

短期进口清关铜流入将增多，随着冶炼检修陆续结束，国内供应压力逐步增大，内盘相对走强难度增大。但考虑到精铜对废铜的替代，预计精铜库存不会明显累积。从中期角度看，低库存叠加原料短缺和需求边际改善的预期，我们认为当前价格下不必过分悲观，操作上建议少量多单持有

2019-05-30 09:10:27 铜早报铜价分析五矿经易期货

5月29日五矿经易期货铜铝锌早评

美国长期公债收益率大跌，但美元指数仍走高至98附近，昨日铜价高开低走，伦铜基本收平。LME库存减少1225至186475吨，注销仓单占比降至6.8%，Cash/3M贴水缩至19美元/吨。国内方面，上海地区现货升水维持25元，下游和贸易商接货仍较为谨慎。精炼铜现货进口盈利维持80元左右，远月进口略有亏损。电解铜与1#光亮铜价差缩至800元，废铜替代优势不强，持货商捂货惜售。价格方面，央行连续表态下人民币贬值预期弱化，叠加进口清关铜流入境内，沪伦比值有望走低。随着国内冶炼检修陆续结束，供应压力逐步增大，但考虑到精铜对废铜的替代，精铜库存预计不会明显累积。从中期的角度考虑，低库存叠加原料短缺和下半年需求改善的预期，我们认为当前铜价相对偏低。操作建议：少量多单持有。

2019-05-29 09:00:21 铜早报铝早报铜价分析铝价分析五矿经易期货

品名	均价	涨跌	日期
长江有色铜价			1-1
南海有色铜价			1-1
上海现货铜价			1-1
南储华南铜价			1-1
上海华通铜价			1-1
上海期货铜价	收盘:		1-1
LME场内铜价	--	--	--
LME电子盘铜价	收盘:($)		1-1
LME官方铜价	结算:($)		1-1
COMEX铜价	收盘:($)		1-1

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