基本面上,随着LME库存增加、升至7个月高位,低库存对铜价支持力度或逐步减弱:随着冶炼厂复产对矿的需求增加,TC回落至80美元下方。疫情对于需求的抑制在改善,但终端消费表现依旧不佳,建筑市场和电网等室外开工暂停,线缆的需求下降,使得铜杆企业新增订单依然偏少。预计国内需求端的转暖也将在6月份之后看到趋势性好转。随着价格的连续下跌,担忧情绪得以释放,预计短期内暂时止跌。且国内稳增长数据也有所配合,人民银行、银保监会发布通知,下调首套房贷款利率下限,相应期限LPR减20个基点,利好政策的是否令市场得以喘息。前期的疫情也有所缓解,上海严格落实各项疫情防控措施,从5月16日期分阶段推进复商复市,但国内货源目前仍然偏紧,报关进口量也没有恢复,现货持续升水状态,也给予期铜一定支持。