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方正中期

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576 方正中期

10月15日方正中期铜铝早评

整体来看,全球精铜显性库存仍处于下降趋势,对铜价形成支撑,但结构上外紧内松,预计整体铜价偏强震荡,外盘表现强于内盘

10月12日方正中期铜铝早评

隔夜美元回落,铜价反弹。美股继续走低,叠加特朗普再次指责美联储货币政策,以及美国 CPI 回落,拖累美元走软。回到铜市,昨日 LME 铜库存继续下降 3400 吨至 170100吨,升水扩大 4.25 美元/吨至 12.25 美元/吨,表明需求向好。LME 周上市场依然看多铜价未来走势,对铜未来需求持乐观预期。库存的持续走低和升水走强对铜价有一定支撑,但铜价更多受到宏观因素影响,昨日铜价下跌主要受全球股市回落,市场对风险资产厌恶情绪升温的拖累。预计美股短期仍有回调风险,拖累风险资产,预计铜价偏弱震荡

10月9日方正中期铜铝早评

尽管中国央行继续降准,表明央行明确稳定国内经济和金融市场,但中美贸易关系预计在美国中期选举前不会出现明显改善,预计铜市仍将承压。预计日间铜价震荡

9月27日方正中期铜铝早评

上周三大交易所及保税区库存较去年同期下降 24 万吨,昨日 LME 铜库存减 2025 吨至 210900 吨,国内现货升贴水继续回落,报贴水 40 元/吨-升水 50 元/吨,国庆节前持货商换现意愿高涨,下游表现谨慎。整体来看,预计铜价今日偏弱震荡

9月26日方正中期铜铝早评

整体来看,投资者对铜市预期有所好转,但国庆节前避险情绪会有所增长,预计铜价偏强震荡。今晚将公布美联储 9 月利率决议,美元此前却表现疲软,表明市场已经充分消化 9 月加息,关注点阵图释放 12 月及明年加息路径

9月25日方正中期铜铝早评

周五夜盘伦铜大幅走高,因中美贸易关税强度不及预期的逻辑,以及库存持续大幅走低,三大交易所及保税区库存上周下降 4.38 万吨。周一伦铜回吐部分涨幅,9 月 24 日美国对中国约 2000 亿商品加征 10%关税开始实施,且有消息称,中国取消与美国的贸易谈判,市场再次流露出对中美贸易关系的担忧。整体来看,受伦铜收涨影响,预计今日沪铜高开。目前关税落地后,尽管中美贸易谈判可能终止,但预计短期不会有新的关税公布,预计铜价走强

9月20日方正中期铜铝早评

昨日铜价强势反弹,美国对华 2000 亿商品加征 10%关税,中国以对美国 600 亿商品加征5%或 10%关税予以回应。随着关税落地,利空因素有效释放,且税率不及预期,市场情绪出现明显好转。另外,昨日 LME 库存上涨 3450 吨,市场对基建及消费预期向好,国内现货升水继续走高,报升水 280 元/吨~升水 340 元/吨,关注进口铜流入市场情况。整体来看,贸易关税公布,短期利空出尽,市场对四季度基建的乐观预期将支撑铜价,预计今日铜价偏强震荡

9月19日方正中期铜铝早评

继美国宣布对华 2000 亿美元商品加征 25%关税后,中国昨日表示对美国 600 亿美元商品加征 5%或 10%关税,隔夜沪铜跳空高开,录得 2.5%的涨幅。美国 2000 亿关税落地,而且关税力度不及预期强烈,利空逐渐释放。回到铜市,昨日 LME 库存下降 7775 吨至 214150吨,目前处于“金九银十”消费旺季,全球显性库存处于低位,截止上周五三大交易所及保税区库存共计 95.6 万吨,较去年同期下降 22.4 万吨。昨日国内现货升水 210-300元/吨,中秋及国庆节前下游备货积极。基建项目密集开工,市场对于消费预期向好。整体来看,关税利空短期释放,下游消费旺季,预计铜价继续反弹

9月18日方正中期铜铝早评

目前库存处于低位,对于铜价有一定支撑。整体来看,今日贸易消息或将打压铜价,但随着2000 万关税落地,利空逐渐释放,预计铜价在走低后会有所反弹,可少量布局多单

9月17日方正中期铜铝早评

周五有消息称,美国总统特朗普已经指示助理,实施对额外的价值约 2000 万亿美元的中国商品征收进口关税,此前美国邀请中国再次展开贸易谈判,贸易形势的巨大转变,导致美元走强,铜价大幅走低。回到铜市,8 月废铜制杆企业开工率继续走低至 38.54%,废铜制杆订单流向电铜制杆。全球显性库存继续走低,对铜价仍有支撑。但短期中美贸易关系仍将是主导铜价的因素,预计铜价震荡等待贸易形势明朗

9月14日方正中期铜铝早评

下游消费整体的支撑还算强,但宏观面影响这么大的情况下供需也变成了次要逻辑。从逻辑和预期盈亏比上看,仍不推荐高位追涨,但依据目前的供需逻辑看大幅下跌的概率也不是很大,短线沪锌 1810 在 20500-21300 元/吨之间做做波段就好,沪锌 1811 在 20300-20850/吨之间,目前价格区间内偏高,考虑选高位沽空

9月13日方正中期铜铝早评

隔夜美元走软,铜价强势走高,主因美国向中国提议进行新一轮贸易谈判,市场预期两国贸易紧张关系或将缓和。回到铜市,LME 铜库存继续走低,下降 1275 吨,国内现货供应宽松,下游刚需采购,升水继续回落,报 0-40 元/吨。近期公布的中国 8 月汽车销量延续 7 月下滑态势,但总体表现仍符合年初预期。整体来看,在目前宏观层面主导铜价的背景下,市场预期中美贸易关系有所缓和,利多铜价,预计今日铜价偏强震荡

9月12日方正中期铜铝早评

中国寻求以违反反倾销裁决为由对美国采取贸易反制措施。中气协最新数据显示,8 月汽车销量 210 万辆,同比下降 3.8%。昨日 LME 铜库存减 4450 吨至 234300 吨,国内现货供应宽松,升水继续回落,报 10-50 元/吨。整体来看,尽管库存持续走低对铜市形成支撑,但在贸易局势明朗前,市场整体谨慎,预计铜价震荡,操作上建议观望

9月11日方正中期铜铝早评

整体来看,需求对铜价仍有支撑。短期来看,中美贸易摩擦仍令铜价蒙阴,中方表示若美国对华加征新的关税,中方必然会采取反制措施。昨日国内现货升水 20-100 元/吨,进口铜入市增多,升水继续回落。LME 铜库存继续下降 7425吨至 238750 吨,贴水基本持平前一交易日,报 18.5 美元/吨。在贸易形势明朗前铜价整体承压,预计日间铜价震荡

9月10日方正中期铜铝早评

周五非农数据表现超预期,美元反弹,沪铜小幅走低。中美贸易战仍令铜价蒙阴。回到铜市,上周 LME 库存下降 18750 吨至 24.6 万吨,上期所库存下降 1950 吨至 136051 吨,国内现货升水周五继续回落,报 30-120 元/吨,铜进口窗口持续打开,叠加下游入市谨慎,供应略显宽松,预计高升水或继续回落。整体来看,尽管库存持续走低,但在贸易战担忧下,预计铜价偏弱震荡

9月7日方正中期铜铝早评

隔夜美元小幅回落,支撑铜价反弹,但反弹幅度有限,表明在中美贸易形势或将进一步升级下,市场仍较谨慎。回到铜市,昨日 LME 库存减少 7750 吨,注销仓单占比回落。国内现货升水回落,报 80 到 170 元/吨,铜进口窗口继续打开,叠加下游谨慎入市较少,预计供应会显宽松,高升水难以为继。中国商务部表示,美国如果对中国 2000 亿商品加征关税,中国将实施反制措施,市场情绪仍将受到贸易形势打压,预计今日铜价震荡

9月6日方正中期铜铝早评

隔夜美国圣路易斯联储主席布拉德重申应推迟进一步加息以及美国 7 月贸易逆差扩大,美元回落,铜价反弹。回到铜市,昨日 LME 库存减少 800 吨至 262100 吨。国内现货升水130 到 220 元/吨,铜进口窗口打开,下游畏跌情绪较浓,采购意愿低迷。整体来看,美国与加拿大谈判可能会在今日揭晓,美国对中国 2000 亿商品加征关税的公开意见征询结束,特朗普或督促立刻对中国实施关税措施,市场情绪仍将受到贸易形势打压,预计今日铜价偏弱震荡

9月5日方正中期铜铝早评

今日是美国对中国 2000 亿商品加征 25%关税公开征求意见截止日期,同时美国与加拿大也将再次进行谈判,市场情绪仍较为谨慎,昨日美元大幅走高,铜价承压大幅下挫。回到铜市,昨日 LME 库存增加 425 吨,注销仓单占比下降 1.13%至 50.44%。国内现货升水120 到 170 元/吨,下游入市犹豫,供需拉锯明显。整体来看,贸易形势以及市场对中国需求的担忧仍主导铜价走势,预计铜价偏弱震荡

9月4日方正中期铜铝早评

周五美国与加拿大未能就贸易达成协议,美元走高,美国对中国 2000 亿美元商品加征关税的意见征询将于 9 月 5 日截止,特朗普在贸易问题上对中国、欧洲均呈现强硬的态度,市场情绪仍较为谨慎。回到铜市,昨日 LME 库存减少 2450 吨,注销仓单占比 51.57%。国内现货升水 110 到 160 元/吨,期弱现强明显。整体来看,尽管库存持续走低,但贸易形势以及市场对中国需求的担忧仍对铜市产生压制,预计铜价偏弱震荡

9月3日方正中期铜铝早评

周五美国与加拿大未能就贸易达成协议,美国对中国 2000 亿美元商品加征关税的意见征询将于 9 月 5 日截止,特朗普在贸易问题上对中国、欧洲均呈现强硬的态度,预计市场情绪仍较为谨慎。回到铜市,上周三大交易所库存下降 1.4 万吨。LME 贴水大幅收窄,周五为贴水 7 元/吨,注销仓单占比攀升至 53%。整体来看,尽管库存持续走低,但贸易形势仍对铜市产生压制,预计铜价偏弱震荡,今日关注中国 8 月财新制造业 PMI
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