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2021年06月02日美尔雅期货铜早评

昨日铜价维持震荡走势,夜盘价格冲高后回落。美国ISM制造业录得61.2,环比提高0.5个百分点,制造业强劲表现未现拐点,往后看,只要欧美货币政策未出现明显转向迹象,流动性充裕下的经济复苏仍将是市场交易的主逻辑;中国5月PMI环比下滑0.1歌百分点至51,仍在荣枯线上方,但是新出口订单指数下滑较快,并带动新订单指数下滑,需求端的表现并不乐观,当前仍处于政策调控的窗口期,铜价受到两方力量博弈影响。从供

2021年6月美尔雅期货铜月报

上周铜价探底回升,周初整体价格仍承压震荡,并且波动率有所下滑,在国家政策频繁发生并强调保供稳价的重要性后,商品市场明显降温,周尾拜登宣布其就业计划的进一步扩张,六万亿的刺激政策远高于之前提出的额度,加之美联储部分官员继续鸽派表态,铜价从底部反弹,往后看,宏观方面需关注六月美联储FOMC,其指引将决定6-7月的整体交易逻辑,预计铜价重心将保持上移态势,维持多头思路。
2021-06-01 10:00:01 铜月报 铜价分析 美尔雅期货

2021年06月01日美尔雅期货铜早评

昨日铜价高位震荡走势,围绕73800元/吨一线展开震荡,美元指数依旧弱势给予铜价一定高位支撑。美联储部分官员坚持通胀暂时论,通胀预期中枢下滑至2.4附近,仍需高度关注六月美联储FOMC会议;中国5月PMI环比下滑0.1歌百分点至51,仍在荣枯线上方,但是新出口订单指数下滑较快,并带动新订单指数下滑,需求端的表现并不乐观,中国提高外汇存款准备金率,有意调控人民升值给出口带来的不利影响,当前仍处于政策

2021年05月31日美尔雅期货铜早评

上周铜价探底回升,周初整体价格仍承压震荡,拜登宣布其就业计划的进一步扩张,六万亿的刺激政策远高于之前提出的额度,加之美联储部分官员继续鸽派表态,铜价从底部反弹,当前全球经济复苏仍在路上,制造业强劲表现未现拐点,只要欧美货币政策未出现明显转向迹象,流动性充裕下的经济复苏仍将是市场交易的主逻辑;中国近期频繁通过政策进行预期管理给大宗商品市场降温,当前仍处于政策调控的窗口期,铜价受到两方力量博弈影响,从

2021年05月28日美尔雅期货铜早评

昨日日内铜价宽幅波动,夜盘价格高开高走表现强势。从宏观层面看,《纽约时报》报道称,文件显示拜登政府拟公布的预算案将令下一财年联邦开支跃增至6万亿美元,未来十年的年赤字额超过1.3万亿美元,基建额度超预期,提振工业品价格。不过近期美联储官员多次提及缩减购债规模,对市场通胀预期产生较大影响。从海内外微观变化来看,LME铜库存去化放缓,注销仓单占比下滑,供需偏紧基本缓解;国内在交割换月后库存出现下降,价

2021年05月27日美尔雅期货铜早评

昨日铜价全天维持震荡走势,工业品氛围冷清,铜价整体仍受到比较明显的压制。从宏观层面看,制造业复苏的强劲表现拐点仍未显现,均继续超预期表现,但近期美联储官员多次提及缩减购债规模,对市场通胀预期产生较大影响。另外,中国近期政策面的调控愈发频发,大宗商品上涨势头被遏制,铜价承压。从海内外微观变化来看,LME铜库存去化放缓,注销仓单占比下滑,供需偏紧基本缓解;国内在交割换月后库存出现下降,价格下调引发补库

2021年05月26日美尔雅期货铜早评

昨日铜价日内冲高后回落,夜盘价格低开后震荡走势。从宏观层面看,中国近期主要受对黑色系保供稳价的政策压制,工业品情绪相对悲观,有色工业金属协会进一步强调价格运行偏离供需,美国新屋销售超预期下滑,铜价或仍有所承压。从产业基本面看,从海内外微观变化来看,LME铜库存去化放缓,注销仓单占比下滑,供需偏紧基本缓解;国内在交割换月后库存出现下降,价格下调引发补库需求,终端订单表现比较稳定,政策上的情绪压制趋缓

2021年05月25日美尔雅期货铜早评

昨日铜价日内震荡偏弱后,夜盘价格有所反弹。从宏观层面看,美国Markit制造业PMI录得61.5,环比继续上升1个百分点,创下高位记录;此次制造业复苏的强劲表现拐点仍未显现,均继续超预期表现,需求和订单增长依然具有韧性,往后看,只要欧美货币政策未出现明显转向迹象,流动性充裕下的经济复苏仍将是市场交易的主逻辑,美元指数持续弱势对铜价相对有利。不过,中国近期主要受对黑色系保供稳价的政策压制,工业品情绪

2021年第21周美尔雅期货铜周报

宏观面:上周五欧美相继公布5月制造业PMI数据,其中欧元区制造业PMI初值录得62.8,环比下滑0.1个百分点,超预期值;英国制造业PMI录得历史新高的66.1,环比提高5.2个百分点;美国Markit制造业PMI录得61.5,环比继续上升1个百分点,创下高位记录;从欧美制造业PMI数据来看,此次制造业复苏的强劲表现拐点仍未显现,均继续超预期表现,需求和订单增长依然具有韧性,往后看,只要欧美货币政
2021-05-24 11:00:21 铜周报 铜价分析 美尔雅期货

2021年05月24日美尔雅期货铜早评

宏观面:上周五欧美相继公布5月制造业PMI数据,其中欧元区制造业PMI初值录得62.8,环比下滑0.1个百分点,超预期值;英国制造业PMI录得历史新高的66.1,环比提高5.2个百分点;美国Markit制造业PMI录得61.5,环比继续上升1个百分点,创下高位记录;从欧美制造业PMI数据来看,此次制造业复苏的强劲表现拐点仍未显现,均继续超预期表现,需求和订单增长依然具有韧性,往后看,只要欧美货币政
2021-05-24 08:30:06 铜早评 铜价分析 美尔雅期货

2021年05月21日美尔雅期货铜早评

昨日日内铜价逐渐修复之前跌幅,夜盘价围绕73000元/吨展开震荡。从宏观层面来看,美国4月非农就业大幅低于预期、而通胀大幅超预期,给货币政策带来更多挑战,美联储官员表示对通胀风险高度关注,并且部分官员将在未来讨论缩减QE,不过从市场近期交易的通胀预期来看,美联储鸽派或将延续,美元指数继续保持弱势;中国召开的国常会提及关注大宗商品涨价,防止价格向消费传导,风险资产普遍降温,市场情绪谨慎。从供需结构上

2021年05月20日美尔雅期货铜早评

昨日铜价延续弱势表现,价格跌至73000元/吨附近。从宏观层面来看,美国4月非农就业大幅低于预期、而通胀大幅超预期,给货币政策带来更多挑战,美联储官员表示对通胀风险高度关注,并且部分官员将在未来讨论缩减QE,美元指数止跌反弹至90上方,中国昨日召开的国常会提及关注大宗商品涨价,防止价格向消费传导,风险资产普遍降温,市场情绪谨慎,铜价回调。从产业层面看,海外供需紧张结构出现缓解,LME铜库存去化速度

2021年05月19日美尔雅期货铜早评

昨日铜价日内表现偏强,价格运行至76000元/吨一线,夜盘价格低开低走,整体呈现宽幅震荡格局。从宏观层面来看,英国失业数据意外好转,欧洲经济修复加速使得美元再度跌破90关口,不过对铜价影响有限,美国新屋开工年化总数下滑,拜登基建法案延后,铜价延续震荡整理;从供需结构上来看,海外供需紧张结构出现缓解,LME铜库存去化速度放缓,注销仓单占比下滑,0-3现货由升水转向贴水;而国内供给仍处于供给过剩,库存

2021年05月18日美尔雅期货铜早评

昨日铜价维持震荡走势,夜盘价格低开高走,重回75000元/吨上方。从宏观层面来看,美国4月非农就业大幅低于预期、而通胀大幅超预期,给货币政策带来更多挑战,美联储官员表示对通胀风险高度关注,不过暂不调整货币政策,美元继续走弱,铜价高位偏强;当前中国CPI数据与PPI数据持续分化,剪刀差的扩大其背后的高价传导链条并不顺畅,货币政策短期难以在信用端加快收紧脚步。从产业层面看,海外供需紧张结构出现缓解,L

2021年第20周美尔雅期货铜周报:基本面紧张边际缓解,铜价震荡整理为主

上周铜价在周一加速冲顶后,价格逐渐回落,基本符合上周我们周报中的判断,周一铜价仍在偏暖的宏观氛围和通胀预期强化的交易中冲击至历史次新高78270元/吨,伦铜价格则创下历史新高;随后商品市场逐渐降温,价格重心下移至75000元/吨一线。往后看,当前宏观通胀的助推情绪开始降温
2021-05-17 14:26:45 铜周报 铜价分析 美尔雅期货

2021年05月17日美尔雅期货铜早评

宏观面:从宏观层面来看,美国4月CPI同比增长4.2%,大幅超出市场预期的3.6%;为2009年下半年以来最大涨幅。4月核心CPI同比增长3%,大幅超出市场预期的2.3%,为1997年以来最大涨幅。通胀超预期上行或增添货币政策走势不确定性,加大市场波动。美国4月非农就业大幅低于预期、而通胀大幅超预期,给货币政策带来更多挑战,美联储与市场存在一定分歧,市场风险偏好下降,不利于铜价进一步上行;中国4月
2021-05-17 08:29:58 铜早评 铜价分析 美尔雅期货

2021年05月14日美尔雅期货铜早评

昨日铜价重心继续下移,贴近75000元/吨一线,近期宏观氛围偏紧,风险偏好受抑。从宏观层面来看,美国十年通胀预期中枢站上2.5,4月CPI超预期升至八年新高的4.2%,通胀问题较为突出,市场担忧美联储出现鹰派表态,风险偏好下降,美元探底回升。从产业层面看,当前国内供给较为充足,海外供给偏紧,LME铜库存开始下滑,但偏紧状态有所缓解,升水转贴水,注销仓单占比下滑;而国内进入传统旺季后仍旧保持贴水状态

2021年05月12日美尔雅期货铜早评

昨日铜价在回落后价格有所修复,围绕76000元/吨展开震荡,从宏观层面来看,十年通胀预期已达2.54,加之非农数据的“爆冷”,市场或认为美联储将继续保持宽松,不提政策收紧,通胀交易对于高位铜价形成推动;另外美联储多位官员释放缩减QE可能性低的信号,美元指数昨日再度走弱,跌破90关口;中国方面,4月PPI同比继续上行至6.6%,CPI同比上行较缓,工业材料高价向终端需求传导并不顺畅,压缩制造业盈利能

2021年05月11日美尔雅期货铜早评

昨日日内铜价冲高至78000元/吨上方,夜盘价格低开低走,回调至75000元/吨附近,从宏观层面来看,全球制造业虽然保持强劲,但也受到供应链扰动下的需求复苏放缓的影响;通胀预期中枢已经上抬至2.4以上,最高达到2.49,非农数据的“爆冷”,市场或认为美联储将继续保持宽松,不提政策收紧,,但通胀预期接近联储上限后会不会引发鹰派表态存不确定性,市场风险偏好也有所降温。从产业层面看,当前国内供给较为充足

2021年05月10日美尔雅期货铜早评

从产业层面看,高铜价下中国部分铜杆,线缆类铜材需求出现较强的抑制效应,开工率下滑,不过在其他铜材仍保持较高景气度,终端电网订单缓慢增长,消费品和房地产市场仍是用铜的主要动力;当前国内供给较为充足,海外供给偏紧,国内进入传统旺季后仍旧保持贴水状态,需求恢复没有很强的驱动效应,五月国内精铜库存拐点仍未出现,值得注意的是,铜价估值水平已进入历史高位,宏观驱动下的铜价有脱离基本面运行的部分,通胀预期已接近美联储容忍度上限,铜价短期或将冲高回落,暂不建议继续追多。
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