上周铜价先抑后扬,周初铜价连续回落,主要是市场需求不佳,现货贴水不断扩大,铜价一度接近 47000 元/吨整数关口;但是随着市场对于宽信用预期提升,对于央行扩表预期提升,铜价周五夜盘大幅上涨,价格直逼 48000 元/吨整数关口。来自于宏观方面的因素继续推动铜价上行,短期之内难以改变,预计铜价还将维持较强走势。此外,进入 2019 年之后,全球铜库存并没有显著增加,依然处于低位。上周全球铜显性库存有所增加,但增加速度明显低于往年,短期之内对于铜价也会有所支撑。预计本周铜价在 47500-48800 元/吨之间运行。