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8月8日五矿经易期货铜早评

由于中美贸易争端反复,因此即使全球货币宽松预期加强,宏观面仍难言乐观。产业上需求端即将迎来改善,关注铜价低位运行是否带来基本面好转。操作建议:观望或少量多单持有

8月7日五矿经易期货铜早评

  离岸人民币探低回升,市场悲观情绪略有缓和,铜价小幅反弹。昨日LME库存减少5300至277975吨,注销仓单占比升至10.3%,Cash/3M贴水扩至26.8美元/吨。国内方面,上海地区现货升水维持75元/

8月5日五矿经易期货铜早评

价格层面,由于中美贸易争端反复,因此即使全球货币宽松预期加强,宏观面仍难言乐观。产业上三季度供需矛盾依然不大,关注铜价下跌是否带来基本面的好转。操作建议:少量多单持有,或观望

7月31日五矿经易期货铜早评

在经济趋弱的背景下,一旦美联储降息,市场逻辑将逐渐过渡到全球性的货币政策宽松,对铜价而言相对利多。产业上虽然消费偏淡,但近期累库幅度不大,压制铜价的力量减轻。今日关注7月中国官方PMI数据。操作建议:逢低短多

7月29日五矿经易期货铜早评

本周中央政治局会议将出结果,更多的刺激政策仍可以期待。美联储议息会议也将落地,一旦美联储降息,市场逻辑将逐渐过渡到全球性的货币政策宽松,对铜价而言相对利多。产业上虽然消费偏淡,但近期累库幅度不大,压制铜价的力量减轻

7月16日五矿经易期货铜早评

价格方面,由于中国经济数据改善和美联储降息预期升温,短期市场情绪偏正面。但产业上消费淡季精铜累库压力仍大, 铜价大幅反弹的驱动因素不明显,暂看重心缓慢上移走势。操作建议:少量多单持有

7月6日五矿经易期货有色月报

虽然中美贸易重启贸易磋商,但实质性利好较有限,在现有征税规模下,未来几个月国内出口依然承压。叠加消费淡季的影响,真实铜需求改善程度有限,精炼铜消费更多仍依靠对废铜的替代。随着精炼铜产量提高,供应端的压力也逐渐增大。预计本月铜价低位徘徊,在更多贸易磋商的利好消息出来之前,铜价运行偏弱,下方的支撑关注废铜替代,以及加工费下行+铜价走弱是否导致冶炼厂加大检修或减产力度

7月4日五矿经易期货铜早评

现有关税存在的情况下,短期国内出口依然承压,需求较难有实质性改善,关注全球货币政策宽松引起的宏观预期改善程度。产业层面,随着精铜产量恢复和下游消费淡季来临,国内精炼铜累库压力加大,因此基本面暂时不支持铜价大幅度反弹,短期价格预计延续低位震荡。操作建议:少量多单持有

6月25日五矿经易期货铜早评

随着精铜产量恢复以及需求淡季来临,国内铜库存去化速度预计进一步放慢,短期基本面边际转弱。但宏观面相对乐观,主要在于国内刺激政策陆续落地,以及全球货币政策更加宽松。基本面弱化和宏观预期改善背景下,铜价预计转为震荡走势。操作建议:少量多单持有。关注中美贸易谈判进展情况

2019年6月五矿经易期货有色月报

进入6月,国内冶炼集中检修告一段落,精铜产量将现回升,叠加进口窗口开启,国内供应压力加大,铜库存预计转为小幅累库。海外主要经济体经济延续下滑,需求不振导致库存去化动力缺失。由于全球贸易局势陷入僵持,铜价仍需消化宏观层面的悲观预期。但积极的一面在于,国内已经陆续出台消费相关的刺激政策。结合低铜价对铜矿生产的负刺激,和需求好转的预期,我们认为当前铜价已较低,具备中期配置价值

6月20日五矿经易期货铜早评

国内精铜产量恢复和需求弱改善背景下,精炼铜去库节奏预计放慢,且可能转为小幅累库。随着国内政策转向对内刺激、海外各国货币政策转松,以及铜矿端潜在干扰,下半年铜市场有望延续季节性去库,中期视角下铜价渐获支撑,但价格想要大幅反弹则需要消费预期的改善,当前市场环境下,贸易局势改善对应消费预期改善。操作建议:少量多单持有

6月18日五矿经易期货铜早评

价格方面,国内精铜产量恢复和需求弱改善背景下,精炼铜去库节奏预计放慢,且可能转为小幅累库。随着国内政策转向对内刺激、海外各国货币政策转松,以及铜矿端的潜在干扰,中期视角下铜价逐渐获得支撑,但价格能否大幅反弹则需要消费端更多的驱动,今日关注美联储6月议息决议

6月5日五矿经易期货铜早评

由于欧美经济同步走差、贸易局势继续僵持,铜价仍需要消化宏观层面的利空。但积极的因素在于,国内陆续出台消费相关的刺激政策,需求前景改善,另外,美联储年内降息概率大增,美元预期走软也有利于铜价企稳。操作建议:少量多单持有

6月4日五矿经易期货铜早评

价格方面,国内冶炼集中检修暂时结束,叠加进口清关铜流入,短期供应压力加大,铜市场可能转为小幅累库。由于欧美经济同步走差、贸易局势仍显僵持,铜价需要继续消化宏观层面的利空。但积极的因素在于,国内陆续出台刺激内需的相关政策,需求前景改善

5月30日五矿经易期货铜早评

短期进口清关铜流入将增多,随着冶炼检修陆续结束,国内供应压力逐步增大,内盘相对走强难度增大。但考虑到精铜对废铜的替代,预计精铜库存不会明显累积。从中期角度看,低库存叠加原料短缺和需求边际改善的预期,我们认为当前价格下不必过分悲观,操作上建议少量多单持有

5月27日五矿经易期货铜早评

近期央行就“稳汇率”连续表态,人民币贬值预期弱化,叠加进口清关铜流入境内,沪伦比值有望走低。虽然现货端对价格的支撑将有所松动,但考虑到精铜对废铜的替代,全球精铜库存预计延续下滑。从中期的角度考虑,低库存叠加原料短缺和下半年需求改善的预期,我们认为当前铜价相对偏低

5月24日五矿经易期货铜早评

价格方面,进口窗口打开将补充国内精炼铜供应,铜价下方支撑有所松动,但考虑到精铜对废铜的替代,全球精铜库存预计延续下滑。从中期的角度考虑,低库存叠加原料短缺和下半年需求改善的预期,当前铜价相对偏低。操作建议:少量多单持有

5月22日五矿经易期货铜早评

当下国内冶炼端大量检修,叠加智利冶炼厂重启时间推迟,供应上没有压制价格的因素,基于原料短缺和下半年需求好转的判断,我们认为当前铜价相对偏低,更推荐做多的机会。不过,短期铜价向上的驱动仍显不足,操作上建议少量多单持有

5月16日五矿经易期货铜早评

宏观经济企稳叠加减税落地,下游消费即将迎来改善,精废价差缩窄同样有利于精炼铜消费,铜价下方存在一定支撑,此外,国内冶炼厂检修高峰临近,Q2检修影响的产量预计接近10万吨,精铜库存有望较快去化,产业层面相对利多铜价。操作建议:观望

2019年5月五矿经易期货有色月报

二季度国内精炼铜供应预计转为负增长,境外冶炼检修的存在使得供应压力亦不大,随着六类废铜转入限制进口类,短期废铜供应可能因“抢进口”回升,从而缓解精炼铜供应的收缩。需求方面,国内继续边际改善,但改善程度取决于价格和贸易谈判进程,境外经济预期仍相对悲观。供应边际收缩、需求弱改善、宏观弱现实的背景下,预计铜价震荡偏弱走势,但基于原料短缺、需求改善的判断,预计价格不会跌破年初低点
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