在有色板块集体回落的情况下,铝价较为抗跌,下游有所复苏,库存增幅收窄,周四社会库存环比上周增加 0.5 万吨。据 SMM,2019 年至今,受长期亏损、产能置换、弹性生产及检修等原因电解铝行业已关停产能 65 万吨,后期关停产能或会减少,供应过剩局面将持续。上周社会库存增幅有所收窄,成本段支撑继续减弱,但当前期货价格仍低于成本价,下游需求情况将是铝价走势的主要影响因素,据行业调研,佛山地区的加工企业已经逐步复工,且在进一步改善,但从企业订单排产情况看,满产可能性极低。预计铝价将延续震荡走势,震荡区间 13400-13700,建议高抛低吸。