上周铜价整体自7万回落基调,在68000获得支撑周五日线大幅反弹,经历了欧美银行业危机扰动破位后,重新回到68000-70000区间震荡。震荡的原因主要来自于两方面,一是美联储紧缩货币政策接近尾声后美元对铜价施加的压力减轻,甚至还有降息预期的滋生,但这仅还停留在预期层面;二是国内经济复苏的预期目前仍得到经济数据改善的佐证,但实际需求却转低迷。总体而言,铜价主要影响因素上,都存在矛盾点和不确定性,整体还是在走国内复苏的主逻辑,在68000支撑下震荡,还是偏向低位支撑下的多头思路。具体来看宏观,上周初OPEC+自发减产消息扰动市场,原油价格上涨的可能性引发对衰退的进一步担忧;海外数据上看美国服务业PMI出现放缓、劳动力缺口回落,周五公布的非农数据小幅差于预期。一方面未来海外需求向下的确定性得到加强;另一方面就业数据的回落一定程度有益于通胀的控制。美联储在通胀和衰退之间的平衡可能重新被考虑,5月议息会议是否会结束加息暂不确定。