一、铜价回调为主
2月3日消息；春节假期过后，由于宏观市场压力缓和，市场对国内需求前景预期乐观，铜价走出一波流畅的上涨行情。其中，伦铜涨幅相对沪铜更为明显。
新年伊始，美国就业及通胀数据均令市场对美联储鹰派行动预期减弱，海外宏观市场对铜价的压力明显放缓。国内市场也在需求前景预期向好的背景下表现积极，宏观层面对铜价形成了较强的价格驱动作用。1月公布的美国就业和通胀数据对市场产生了明显的作用。美国去年12月非农就业人口增长22.3万人，就业数据一经公布，便打破了美元长达一个月的低位振荡格局，美元受压大跌1.22%后快速跌破低位振荡区间，投资者对美联储加息预期下降。而后，美国劳工统计局的数据显示，美国2022年12月CPI同比上升6.5%，为自2022年年中达到峰值以来连续第6个月放缓，CPI环比下降0.1%，为两年半来首次环比下降。2月美联储议息会议宣布加息25BP，并令美元指数跌破近半个月的低位振荡区间，但短期来看，美联储加息行动落定后，宏观市场对铜价的影响将有减弱。
今年以来，海外矿山存在一定的干扰成分。其中，南美铜矿运营问题频繁爆出，Antapaccay铜矿营地被破坏，MMG旗下LasBambas铜矿出于安全考虑停止采矿，第一量子与巴拿马政府就铜矿运营问题谈判。受此影响，SMM报出的进口铜精矿指数持续回落，截至1月13日当周报83.97美元/吨，至此，加工费已经持续两个月走弱。废铜方面，自去年12月以来，精废价差平稳，新年和春节间隔时间较短令废铜供需双淡。1月为废铜行业传统淡季，春节后废铜产销恢复亦需要时间，因此，短期废铜供应预计仍将以清淡为主。
从库存水平来看，LME铜库存仅有7.4万吨，依然处于低位水平；上期所铜库存自年初起出现快速增加，不过春节前后为正常累库周期，且当前并无明显压力；COMEX铜库存持续维持在3万余吨低水平，并无明显波动；上海保税区不及6.53万吨的库存水平较往年同期明显偏低。整体来看，全球精炼铜库存仍处于低位运行，短期支撑持续存在。
外媒1月31日消息：智利统计机构INE周二表示，2022年12月智利铜产量为497,971吨，同比下降1.1%。
INE补充说，12月份智利制造业产量同比下降了4.1%。
三、精艺股份：预计2022年全年盈利2400.00万至3600.00万 净利润同比下降59.08%至38.63%
1月31日，A股上市公司精艺股份（002295）（002295）发布全年业绩预告，公司预计2022年1-12月业绩大幅下降，归属于上市公司股东的净利润为2400.00万-3600.00万，净利润同比下降59.08%至38.63%，预计基本每股收益为0.1至0.14元。
公司基于以下原因作出上述预测：（1）受国内外疫情反复影响，空调制冷行业市场需求下降，行业竞争加剧，公司铜加工业务与贸易业务销量下降，产能利用率有所降低，制造成本上升，使得公司加工利润及贸易利润下滑；同时，报告期内公司原材料电解铜价格出现下滑，上年同期铜价为上升阶段，受移动加权平均法核算影响，使得当期销售毛利同比下降；此外，从谨慎性原则考虑，对具有较大不确定性的应收账款和其他应收款，作单项评价计提坏账准备。以上综合影响导致公司2022年度整体业绩同比下滑。
（2）2021年度非经营性损益对公司净利润的影响金额为1,339.99万元，预计2022年度非经营性损益对公司净利润的影响金额约为2,172.42万元，主要是公司收到的政府补助等收入。
公司所属行业为工业金属。
1月31日消息：中金：我们认为当前9000美元/吨以上较高的铜价主要由投机多头增加持仓推动，已经提前定价了中国需求反弹的预期和欧洲经济增速回暖的可能性；基本面的角度，铜精矿供给侧风险持续但尚未造成实际影响。向前看，需求侧现实基本面兑现以及铜精矿供给短期风险消退可能伴随投机净多头获利平仓，美联储后续政策是否转向也存在一定的博弈空间，铜价下行风险或大于上行风险。结合更新后的平衡表以及对此前报告中对铜价相对于成本线的分析，我们将铜价2023年年均价从7000美元/吨上调至7800美元/吨，即相对于铜矿开采现金成本25%溢价水平。
五、分析师们预计2023年LME铜价平均为每吨8,625美元
——中国优化疫情限制措施后，分析师对铜价的预期大幅上调外媒1月30日消息：一项调查显示，在头号金属消费国中国优化疫情防控措施后，分析师大幅提升对2023年基准期铜价格的预测，
31位分析师的预测中值显示，2023年伦敦金属交易所（LME）的现货铜均价预计每吨8,625美元，比去年10月时预测中值高出14%，但是仍比周一的收盘价9,197美元低了6.2%。
上周LME期铜曾升至9550.5美元，这也是2020年6月份以来的最高水平，因为中国从去年底开始取消严格的疫情限制措施，令市场对中国经济增长以及金属需求前景持乐观态度。
大多数投资者预计2023年铜需求将会出现反弹，但是对反弹会在多长时间内发生存在不同看法。荷兰国际集团分析师艾瓦？曼特表示，在中国重新开放的乐观情绪下，我们调高了2023年铜价预期，但是对第一季度铜价走势仍保持谨慎看法，因为中国疫情感染人数仍在继续上升。
外媒1月30日消息：中国五矿资源（MMG）周一表示，由于关键物资短缺导致运营放缓，该公司在秘鲁的拉斯班巴斯铜矿可能不得不从2月1日起停止生产。
这家总部位于澳大利亚墨尔本的中国矿商表示，供应短缺是由于抗议活动造成运输中断。抗议者一直在阻挠进出铜矿的物资运输。MMG的消息人士曾表示，只要有存货，就会继续生产，但是MMG周一表示原料供应正在减少。如果抗议活动没有缓解，该矿预计将进入维修状态。
秘鲁是世界第二大铜生产国。上个月该国左翼总统一夜之间沦为阶下囚，引发全国各地抗议活动，已经有数十人在抗议活动中丧生。1月20日，在抗议者第三次袭击安塔帕克伊铜矿（Antapaccay）后，嘉能可集团暂停了该矿的运营。
长期仍可多头配置
1月30日消息；短期来看，社会库存走高，施压价格，但是从中长期看，随着稳增长政策效应逐步显现，消费端的逻辑有可能发酵，且铜矿生产干扰率持续提高，远期精铜供应存在较大不确定性，预计未来铜价重心依然有可能上移。建议投资者短期谨慎，中长期可以逢低买入。
农历新年假期间，伦铜价格整体保持高位振荡；假期后首个交易日，伦铜价格向下小幅调整，沪铜主力合约价格下破70000元/吨。从基本面的角度看，国内社会库存累积较为明显，对短期价格形成压制，但是从中长期的角度看，宏观良好预期依然存在，随着后期政策效应逐步显现，消费回升将成为重要驱动逻辑。同时，全球铜矿供应扰动不断增强，远期精铜供应存在较大不确定性，这将支撑铜的长期配置价值。
社会库存持续增加
据中国国家统计局数据显示，12月中国铜材总产量216.37万吨，同比增加%，1-12月累计产量2286.53万吨，同比增加%，各省份产量如下表所示：
数据来源：中国国家统计局
2022年，铜陵有色集团公司金冠铜业分公司紧紧围绕年度方针目标，对照“明确一个中心，突出两个重点，推动3个方面提升”的工作要点，克服诸多困难，精心组织生产经营、创新发展，推进智能化建设，加快项目投运及产能提升。该公司各项经济技术指标稳中向好，电铜、硫酸、黄金、白银等主产品产量分别超计划4.39%、2.19%、23.33%、6.72%。
金冠铜业分公司全面强化生产经营统筹协调，保持良好发展态势。该公司加强物料平衡控制和预配料管理，优化中间含铜物料处理工艺，强调各工艺系统全面配合，实现生产最优配置，保持高效稳定生产；强化重点设备、重点部位点检评估，坚持推进TPM全员设备管理，实时监控核心设备运行状态，闪速熔炼炉、闪速吹炼炉、奥炉三大炉体及锅炉设备开动率均超过97%，A类设备完好率达100%。
金冠铜业分公司锁定2022年重点目标，顺利完成双闪厂区冷修、闪速冶炼技术和节能环保升级改造项目对接。该公司有序推进提产达产工作，强化难题攻关，针对性地解决投料提产制约因素，闪速熔炼炉、闪速吹炼炉投料量均实现达产目标并持续稳产高产。
金冠铜业分公司持续推进安全环保5S网格监督一体化管理，建立安全风险分级管控和隐患排查治理安全双重预防机制，压实安全环保管理责任，实现线上、线下“双管控”。同时，该公司通过实施智能工业数字化工厂改造，已建设完成阳极板智能运输、电解交互和智能化运输、智能化选矿车间、LIBS关键成分在线检测等多个智能化系统，正在积极推动智能冶炼项目建设，打造铜冶炼行业智能化生产和网络化协同模式，有效释放产能。
十、五矿资源：Las Bambas铜矿或于2月1日起暂停生产
五矿资源港交所公告，公司在运输受阻而影响进出运输后，秘鲁Las Bambas铜矿由于关键物资出现短缺，矿山被迫开始逐步减缓营运。倘情况持续，矿山将自2月1日（秘鲁时间）起暂停铜生产，而其营运将开始处于维护状态。
外媒1月27日消息：一份政府报告显示，本10年（2020至2029年）智利铜产量的增速将低于早先预期，产量峰值将比一年前的估计更晚到来，而且数量也更低。
智利铜业委员会（Cochilco）一份未公开发布的报告显示，2030年智利铜产量可能达到约714万吨的峰值，比早先预期晚了两年，因为该国的采矿项目出现延误。
作为对比，一年前Cochico估计智利铜产量将在2028年达到762万吨的峰值。
报告说：疫情大流行间，许多重要项目未能取得预期进展，产量前景比前几年的预测要低得多。智利的铜生产停滞可能会支撑全球铜价走高。邻国秘鲁的抗议活动也影响到主要铜矿的生产。
外媒1月27日消息：由于秘鲁的抗议活动激增，这个世界第二大供应国的铜产量有30%面临风险，而这正值全球库存偏低，价格上涨。
秘鲁全国矿业协会（SNMPE）称，由于示威者冲入矿区，导致一个铜矿停产。另外一个铜矿的运输因抗议者设置路障而遭到阻断。其他铜矿也放慢了运营速度，因为燃料和其他投入的供应紧张。该协会采矿业委员会负责人马加里？巴达莱斯表示，抗议活动升级已经影响到秘鲁铜行业。她希望政府和抗议者达成谅解，进行对话，以提供快速解决方案。
目前全球铜库存处于历史低位，也促使交易员们密切关注秘鲁的事态进展。秘鲁约占全球铜供应的一成左右，还是锌和银的主要出口国。巴达莱斯说，在持续23天的抗议活动中，已经损失了价值约1.6亿美元的铜产量。抗议活动在秘鲁并不新鲜。但是当前抗议的规模和过去相比显得格外突出。巴达莱斯说，以前还未见过这种程度的暴力冲突。秘鲁示威者封锁了全国各地的道路，并与警察发生冲突。持续六周多的暴力冲突始于左翼总统佩德罗？卡斯蒂略因试图解散国会而遭到逮捕。抗议者要求撤换替代卡斯蒂略的临时总统迪娜？博卢阿尔特和国会，政府和示威者的冲突造成50多人死亡。目前抗议活动没有缓和迹象。
大部分抗议活动集中在南部的普诺地区，MinsurSA公司在当地的圣拉斐尔锡矿已成为目标，仍有约1500名工人仍然无法撤离。紧张局势还已经蔓延到南部的其他地区，包括埃斯皮纳、阿雷基帕和库斯科。在抗议者进入矿区后，嘉能可的安塔帕克伊铜矿（Antapaccay）已停止运营。五矿资源公司（MMG）表示，由于面临和道路封锁有关的供应挑战，拉斯班巴斯铜矿的开采速度有所下降。巴达莱斯说，拉斯班巴斯的运营能力只有20%，尽管仍在现场处理矿石。位于阿雷基帕的CerroVerde矿没有受到抗议活动的直接影响，但其运营商自由港迈克莫兰公司（Freeport-McMoRan）在上周的财报电话会议上表示，由于政治局势非常复杂，该矿在过去几天已经将矿场运营速度放缓了10-15%，以节省石灰等物资。
