铜：智利铜矿突发罢工，铜价走势蓄势待发
昨日沪铜价格震荡走低，价格再度回落至均线之下；夜盘伦铜价格探底回升，沪铜价格跟随走高。周四上海电解铜现货对当月合约报升水 40-升水 90 元/吨，成交尚可，持货商无意继续降价,接近交割，盘面再次出现下滑危机，以市场表现来看低价低升水或仍对市场有一定吸引力。宏观方面：昨日美元指数上涨，受两艘大型油轮爆炸消息影响，原油快速拉升，美元收报 97.005，涨幅 0.3%；IMF 总裁拉加德：欧元区增长已经放缓，通胀处于低位，且可能延续更长时间，这要求政策协调。行业方面：韦丹塔子公司拟于 6 月 22 日重启赞比亚铜冶炼厂；厄瓜多尔：Cascabel 项目可能成为世界级铜矿；智利国家铜业公司（Codelco）与 Chuquicamata 工会的劳资谈判失败，罢工将于周五开始。本周铜价整体呈现低位震荡格局，5 月以来的跌势出现放缓。尽管昨日伦铜库存再度出现大增，但是对于铜价利空有限，同时市场也在关注智利国家铜业的罢工事件，这将加剧目前铜矿的紧张程度。对于铜价未来走势，我们认为目前供需面并不支持铜价继续连续大幅上涨，还需要看到库存持续回落以及废铜供应下降等更多利好的推动。但是宏观方面，中美货币政策转向宽松将在短期之内对于铜价形成支撑。预计今日铜价在 46300-46800 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1908 合约尝试在 46300 元/吨一线做多。
锌：宏观利好消化，锌价延续弱势运行
昨日沪锌主力 1908 合约日内先抑后扬，夜间盘中直线下挫后震荡，伦锌震荡走跌后企稳。昨日上海 0#普通对 6 月报贴水 150-贴水 130 元/吨；双燕对 6 月报贴水 70-贴水 40 元/吨。贴水进一步下扩市场交投转淡，长单交易以网均价下浮继续供需早市主要成交，因实际消费参与有限成交略显乏力，总体成交延续平淡。隔夜美元小幅上扬，金属绿肥红瘦。今日关注国家统计局召开 6 月国民经济运行情况新闻发布会，及中国 5 月社会消费品零售总额年率、中国 1-5 月规模以上工业增加值年率等数据。6 月 13 日消息，罗平锌电全资子公司宏泰矿业玉合铅锌矿将于取得复产批复日起恢复生产。2018 年 8 月 6 日该矿山因采矿权证到期停产，年产矿达 10 万吨。13 日 LME 锌库存增加 0.02 万吨至 10.21 万吨。基本面看，供增需减，进入 6 月，锌供给端增量进一步兑现，同时下游渐入淡季，5 月镀锌开工率进一步下滑，6 月需求并无新增长点。同时，受贸易战影响，压铸锌合金企业订单缩减较为明显，消费边际走弱的风险增加，锌锭库存开始累积。6 月 13 日在商务部例行新闻发布会上发言人表示，若美方升级贸易摩擦，我方将奉陪到底。中美贸易摩擦不确定性较强，市场等待G20 峰会，周初国内政策可能会加大逆周期调节的力度和规模等利好也逐渐被市场消化。盘面看，主力走势延续偏弱，ZN1907-08 合约价差再度走扩，但预计上方空间有限。
操作建议：观望。
铅：再生铅价格松动，沪铅震荡转弱
昨日，沪铅主力 1907 合约盘初小幅返升后部分多头恐慌离场，临近收盘，有色金属整体走强，沪铅亦小幅回升，最终收于 16065 元/吨，持仓量减 2224 手至 43966 手。现货方面，上海市场沐沦铅 16060-16090 元/吨，对 1907 合约贴 30 元/吨到平水报价；南方铅16095-16115 元/吨，对 1906 合约升水 20-40 元/吨报价；金沙 16140 元/吨，对 1907 合约升水 50 元/吨报价。持货商陆续下调升水，而大型蓄企多以长单采购为主，散单接货积极不高，市场交投清淡。行业方面，罗平锌电宏泰矿业玉合铅锌矿复产。昨日受两艘油轮在阿曼湾的霍尔木兹海峡附近遭袭引发供应减少担忧，油价拉涨，其他商品受到一定提振，隔夜外盘金属振幅收窄。因 BACK 结构向下修复，伦铅上行动能减缓，另外内盘再生铅价格松动，两方面因素叠加沪铅价格震荡回落，基本面来看原生铅炼厂检修、再生铅成本支撑仍存，消费方面，开工不足，年中蓄企冲量证伪，且新国标背景下消费旺季预期较为悲观，在消费无超预期表现的情况下，预计铅价仍将维持 15790-16350 元/吨区间盘整走势。
操作建议：观望。
