原料端：上周铜精矿现货加工费TC位涨71-78美元/吨，市场供应平稳；供应端：开工率维持稳定，且无其他投产；需求端：SMM调研数据显示，4月份铜杆企业开工率为83.71%，预计5月铜杆企业开工率为82.68%。升贴水方面：5月现货小幅贴水，下游成交活跃；库存方面：LME库存下降至31.14万吨，上期所继续增加至26.47万吨，保税区下降至43.7万吨，全球显性库存季节性去库。
上周铜价呈现窄幅偏弱调整。目前供需呈现两旺，供需矛盾暂不明显。不过，近期铜精矿供应风险。此外，关于中美贸易谈判，成为影响市场情绪的关键力量，若出现大规模制裁，将不利于全球经济复苏，拖累铜价表现。预计周内铜价将在贸易谈判事件影响下维持震荡走势。操作上建议短线观望为主。
供给方面：开工产能提升至3655.8万吨，后续产能投放预期仍较大；成本端：氧化铝开始回调，近期生产成本回收明显，行业处于微利状态。库存方面：LME库下降131.07万吨，上期所略降至98.62万吨，社会库下降至219.9万吨，国内开始处于去库阶段。
随着俄铝事件的消停，但不改变海外市场供应偏紧局面，尤其是海外氧化铝短缺造成的成本快速推升，也支撑伦铝维持偏强格局。国内依旧有大量待投产产能，但供需格局边际改善，叠加旺季带动，将继续维持反弹走势。操作上建议短线适当参与
