上周铜价走势延续了此前的震荡走势，继续在高位维持区间震荡。尽管上周铜价一度出现回落，但是依然在前期低点附近得到支撑。对于铜价来说，震荡走势属于常态，即使在去年的全年单边上涨行情之中，也有较长时间处于区间震荡之中。在这样的震荡行情中，更需要我们去衡量供需情况，判断后市方向。在今年春节后，铜价创下了近十年来的新高，也提高了市场对其的预期，但从实际情况来看，节后的旺季需求情况却不能尽如人意，因此才会出现铜价迟迟未能展开新一轮上涨的走势。根据我们了解，年后随着铜价持续高位，精铜杆的开工率持续不佳，部分企业成品库存高企，企业压力倍增；其他铜材行业也有类似情况，在铜价居高不下，波动较大情况下，采购意愿较为谨慎。但是我们了解终端消费还是处于增长之中，未来迟早会传导至中游铜材端，节后的旺季只会推迟不会不来。
虽然上周国内库存仍未出现下降，但增幅较小，且广东方面已经开始降库，市场需求已经在到来途中。供应方面，持续下降的铜精矿加工费影响也会在未来显现，3-4 月铜精矿进口预计下降，铜冶炼检修也会大幅增加，市场供应将会进入一个小低潮，叠加下游需求的回升，我们认为铜价将会再次进入上涨行情。
2021年第13周铜冠金源期货铜周报
