上周李克强总理在国常会上强调，“稳投资不是要走过度依赖投资的老路，事实上我们在基础设施、民生等领域还有不少短板，当前要聚焦补短板、调结构，积极扩大有效投资。”在经济形势错综复杂的当下，稳投资是稳住经济发展的一个重要举措，因此未来基建投资触底反弹只会迟到不会不到。上周五公布的研发抵扣新规，按照专业人士的解读，总体减税额有望高达558-930亿元，而且近期国家将再次降低增值税的消息也开始在市场发酵，将进一步减轻企业税收负担。稳投资预期起，叠加悲观情绪缓和，铜价压抑数月后迎来酣快涨幅。
铜价上涨符合之前价格走势判断，随着上周五夜盘伦铜暴涨，按涨幅计算沪铜已经调整至我们的第一目标价位51000-52000。当前国内现货及进口货源均显示现货紧张格局，保税区可流通库存不高，LME亚洲库存流往中国还需更高的溢价。在废铜替代消费还未恢复的当下，上周国内去库速度加快也在情理之中。目前的铜价我们认为第一步调整已经到位，如要继续反弹，需要基建等数据触底回升，经济小周期拐点确认。市场预期先于经济数据复苏，如果后续经济数据好转不能跟上，信心将打一定折扣，总体来看，本周铜价或将高位震荡。
