铜：
上周市场关注焦点在于中美会晤结果，在周初市场在中美暂时取消增加关税利好刺激之下，全线上涨，铜价也在试探此前震荡区间上沿 50740 元/吨一线。随着华为 CFO 被捕，中美关系再次趋冷，宏观悲观情绪再次占据主导，铜价也逐渐回落至 49000 元/吨一线。近期铜价整体在宏观的利空因素压制以及现货的基本面偏紧支撑的共同作用下，维持区间震荡走势，短期之内还难以出现太大变化。而铜价结构则继续处于 back 结构，国内外库存依然处于下降趋势中，现货升水继续抬升，好铜升水甚至站上 400 元/吨，这在未来也会对铜价形成较大支撑。预计本周铜价维持在 48700-50000 元/吨之间震荡。
锌：
上周周初因 G20 峰会中美贸易问题达成共识、加之股指期货松绑，市场氛围大好，锌价开盘直达涨停板，随后周中传出华为事件，市场风险意愿再度提高，基本金属涨跌互现，锌价受 LME 锌高升水及低库存支撑，整体表现偏强。近期 LME 锌现货再现挤仓情况，推升了近期 LME 锌现货升水不断扩大，于 12 月 5 日攀升至 125 美元/吨的高点，创下了 21 年来的新高。国内下游处于消费淡季，受 12 月雾霾天气环保影响，镀锌开工率下滑，对锌锭的需求也有所下降。目前现货高升水反应了短期现货需求大于现货供应，产销缺口有扩大预期，库存可能会继续下降。鉴于国内外锌锭库存均下降至历史低位附近，将继续对短期锌价形成较好地支撑。盘面看，主力 V 型反弹至前高附近，多头获利离场，无心恋战，期价回落，但预计回落空间有限，关注下方 20750 附近支撑，另外关注华为事件对市场的持续性影响。
铅：
国内来看，前期铅价因供应端环保检查，库存低位，再生铅低利润，中美贸易休战等因素影响走强。目前来看宏观中美贸易停战仍存极大不确定性，基本面环保回头看工作结束，环保支撑力度减弱，上期所库存表现回升，原生再生价差则逐步走扩，再生铅释放压力加大，另外下游消费维持弱市难以快速好转。综合这几方面来看，需注意前期利好因素逐步消退带来的风险，因此铅价上行仍压力重重，操作上避免追高，预计本周铅价宽幅震荡，区间或为18000-19000 元/吨。
12月10日金源期货铜锌铅周报
