1 月 25 日沪铜小幅震荡上扬，收盘时主力 1903 合约跌 10 元/吨，报收 47380，涨跌幅为-0.02%，成交量增加 12744 手至 14.6 万，持仓量减少 1156 手至 19.1 万。伦铜报收 6079 美元/吨，较前一交易日涨 157 美元/吨，涨跌幅为 2.65%，成交量增加 7996 手至 2.13 万。沪铜全部合约国内前二十持仓多头增持 5655 手至 138870，国内前二十持仓空头增持 5228 手至 186880。
现货方面：SMM 讯，1 月 25 日上海电解铜现货对当月合约报贴水 160 元/吨~贴水 50 元/吨，平水铜成交价格 47140 元/吨~47240 元/吨，升水铜成交价格 47200 元/吨~47300 元/吨。废铜方面，1 月 25 日广东地区 1#光亮铜报价 42700 元/吨~43000 元/吨，各地区光亮铜价格维持不变，精废价差小幅回升至 644 元/吨。
上周五夜盘沪铜大幅上涨，主力合约收涨 1.06%。上周公布的四季度 GDP 及 12 月经济数据显示宏观经济压力仍存，近期国家各项刺激政策明显加码，包括减税降负、加快基建批复项目、降准、大额逆回购，在一系列政策刺激下，市场情绪将有所改善。但从铜基本面来看一季度为铜消费淡季，需求难有起色，而且从政策刺激到铜需求增加需要一定时间，在需求难有改善的预期下现货市场未出现明显的备货需求，现货报价已全面转向贴水。库存方面，11 月上期所库存并没有进入季节性累库阶段反而持续下降，低库存为铜价提供一定支撑，但在需求持续疲弱的背景下，上期所库存上周增加近两万吨，已现累库迹象。本周将迎来春节长假，节后依然是铜消费淡季，整体上沪铜基本面偏弱，建议做多投资者节前择机平仓，空单投资者可选择继续持有。
