2月25日瑞奇期货有色金属周报

1 品种相关热点

宏观经济：美国当地时间2月24日下午，第七轮中美经贸高级别磋商在美国首都华盛顿结束。美国总统特朗普表示，磋商取得实质性进展，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。

行业新闻：中汽协数据显示，1月汽车产销同、环比均出现下滑，同比降幅自去年9月以来一直维持在两位数。其中产量为236.5万辆，环比下降4.7%，同比下降12.1%；销售236.7万辆，环比下降11.1%，同比下降15.8%。

行业新闻：国际铜业研究小组(ICSG)在最新的月报中称，2018年11月全球精炼铜市场供不应求52,000吨，10月为供应过剩1,000吨。 ICSG表示，2018年前11个月，铜市供应短缺39.6万吨，上年同期为短缺28.2万吨。 2018年11月，全球精炼铜产量为203万吨，消费量为209万吨。 中国保税仓库铜库存短缺42,000吨，10月为过剩6,000吨。

2 有色产品价格

数据来源：Wind资讯、瑞奇期货

3 有色指数

数据来源：Wind资讯、瑞奇期货

点评：有色指数快速上涨，报收于1401.53，上涨2.64%。国内宏观经济数据回暖，中美贸易谈判顺利举行，市场情绪乐观，有色金属价格普遍上涨，其中沪镍表现出色，单周上涨幅度超过6%。

4 铜现货价格及升贴

数据来源：Wind资讯、瑞奇期货

评论：盘面价格持续上涨，市场情绪乐观，下游买盘受到抑制，持货商卖货换现意愿强烈，升贴水下滑。。截止上周五，长江现货市场铜价49420元/吨，升贴水为-70元/吨。

5 现货进口盈亏及洋山铜溢价

数据来源：Wind资讯、瑞奇期货

评论：上周，现货进口亏损继续扩大，一度达到每吨亏1800元。目前现货进口亏损为1400元/吨。此外，洋山铜溢价继续下滑，目前在52-68美元/吨的水平。

6 制造业指数

数据来源：Wind资讯、瑞奇期货

评论：国家统计局数据显示，2019年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月微升0.1个百分点，连续第二个月处于枯荣线下方。1月财新制造业（PMI）48.3%，创2016年2月以来新低，且不及预期的49.6%。

7ICSG

数据来源：Wind资讯、瑞奇期货

评论：国际铜业研究小组(ICSG)在最新的月报中称，2018年11月全球精炼铜市场供不应求52,000吨，10月为供应过剩1,000吨。 ICSG表示，2018年前11个月，铜市供应短缺39.6万吨，上年同期为短缺28.2万吨。 2018年11月，全球精炼铜产量为203万吨，消费量为209万吨。 中国保税仓库铜库存短缺42,000吨，10月为过剩6,000吨。

8 库存数据

数据来源：Wind资讯、瑞奇期货

评论：上周，SHFE库存增加10,676吨，至217,794吨，LME铜库存下降9,350吨，至133,825吨，注销仓单占比跳增至70.26%。同期COMEX库存仅为63,224吨，连续第四十一周下降。

9CFTC持仓数据

数据来源：Wind资讯、瑞奇期货

评论：上周，CFTC铜非商业多头持仓增加4.22%，至79,366手。空头持仓下降12.87%，至85,418手，净多头持仓量为-6,082手，较上一周增加15,831手。

行情点评及交易策略

上周，沪铜强势上扬。中美贸易谈判进展顺利，从目前公开消息看，市场普遍预期中美贸易问题将得到妥善解决，多头情绪亢奋。库存方面，LME库存继续下降，而国内库存季节性增长势头明显放缓，铜价表现强势。截至上周五，沪铜主力合约上涨3.57%，至49920元/吨。从其它基本金属来看，沪锌上涨2.10%，沪铝上涨1.82%，沪镍上涨6.26%。

中美贸易谈判进展良好，市场情绪乐观。海外主要产铜国一系列突发事件引发了市场对于铜矿及精铜供应的担忧，利多铜价。国内下游消费逐步回归正常，库存累积速度明显放缓。短期来看，铜价在宏观，情绪及基本面利好的共同作用下或将延续强势表现。主力合约波动空间或在49500-51500。操作上，前期多单可继续持有