南华期货

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共 1153 条南华期货

5月23日南华期货铜铝锌镍日报

宏观方面，4 月投资、消费、出口全面回落，中国经济不改下行趋势，加之中美贸易摩擦升级，市场对未来需求更加悲观，而且美元也因为避险需求出现抬升，压制金属。但当前宏观继续强调适时适度实施逆周期调节，因此经济仍有韧性。供需方面，今年终端需求同比出现下滑，但铜精矿供应依然偏紧，且 4、5 月国内冶炼厂检修影响精铜供应，加之精废价差收窄，部分废铜消费转至精铜，铜库存进入季节性去库。因此如果中美贸易摩擦没有进一步恶化，预计铜价的下行空间有限。策略上，建议沪铜日内区间操作为主

2019-05-23 17:00:14 铜日报铜价分析南华期货

5月22日南华期货有色金属早评

宏观方面，4月投资、消费、出口全面回落，中国经济不改下行趋势，加之中美贸易摩擦升级，市场对未来需求更加悲观，而且美元也因为避险需求出现抬升，压制金属。但当前宏观继续强调适时适度实施逆周期调节，因此经济仍有韧性，远期不宜过度悲观。供需方面，铜精矿供应依然偏紧，且4、5月国内冶炼厂检修影响精铜供应，加之精废价差收窄，部分废铜消费转至精铜，铜库存进入季节性去库，但今年终端需求同比出现下滑。因此预计铜价走势以低位整理为主。策略上，建议沪铜区间操作为主。

2019-05-22 09:16:04 南华期货铜价分析铝价分析铜早报

5月20日南华期货铜周报

宏观方面，4 月投资、消费、出口全面回落，中国经济不改下行趋势，加之中美贸易摩擦升级，市场对未来需求更加悲观，而且美元也因为避险需求出现抬升，压制金属。但当前宏观继续强调适时适度实施逆周期调节，因此经济仍有韧性。供需方面，铜精矿供应依然偏紧，且 4、5 月国内冶炼厂检修影响精铜供应，铜库存进入季节性去库，但今年终端需求同比出现下滑。因此中美贸易摩擦落地后，铜价存在反弹需求，但宏观以及终端需求回落将限制其涨幅。策略上，建议沪铜在 47500 左右介入多单，在 48000 以上逐渐离场

2019-05-20 10:30:15 铜周报铜价分析南华期货

5月13日南华期货铜周报：等待利空出尽，沪铜回调试多

宏观方面，春节效应褪去后，4 月份出口同比出现回落，而且货币供应亦不如预期，4 月份信贷数据全面下滑，中国经济不改下行趋势，但综合 1-4 月来看，信用扩张的速度仍然是稳定的，待 4 月份经济数据和中美贸易谈判全面落地，市场情绪或重新改善。供需方面，铜精矿供应依然偏紧，且 4、5 月国内冶炼厂检修影响精铜供应，因此尽管今年旺季消费不及往年，但铜库存下降趋势难改。综合来看，待利空消息落地后，铜价在基本面支撑下存在反弹需求。策略上，建议沪铜等待回调试多

2019-05-13 09:01:22 铜周报铜价分析南华期货

4月29日南华期货铜周报

宏观方面，2019 年中国经济开局表现良好，但 4 月 19 日政治局会议删除了“六个稳”，重提“结构性去杠杆”，社融回升或将受到抑制，4 月份经济难有超预期的表现，因此预计市场乐观情绪有所消退。供需方面，铜精矿 TC 持续下滑加剧铜矿供给担忧，而且二季度国内冶炼厂集中检修影响精铜供应，加之精废价差收窄后部分废铜消费转至精铜，因此尽管旺季需求弱于往年，但铜库存下降趋势难改。综上所述，我们认为短期市场乐观情绪消退后铜价有回调需求，但供应端对其存在支撑，因此铜价下跌空间或有限。然五一长假来临，建议谨慎为主，沪铜区间操作。

2019-04-29 14:31:10 铜周报铜价分析南华期货

4月22日南华期货铜周报

宏观方面，2019 年一季度 GDP 同比增长 6.4%，持平于去年四季度，4 月 19 日政治局会议也肯定了开年的经济形势，但当前经济企稳的基础仍不牢固。供需方面，铜精矿 TC 持续下滑加剧铜矿供给担忧，而且4 月份国内冶炼厂集中检修影响精铜供应，因此尽管旺季需求仍未确认，但铜库存下降趋势难改。综合来看，短期宏观利好落地后铜价暂难顺畅上行，但一旦需求超预期，叠加供给端的利多，铜价的上方空间将开启。

2019-04-22 14:47:17 铜周报铜价分析南华期货

4月16日南华期货铜周报

宏观方面，3 月的出口和信贷数据出现一片向好的态势，但从历史上看，3 月份经济数据往往出现季节性反弹，因此经济是否见底仍需确认。供需方面，铜精矿 TC 持续下滑加剧铜矿供给担忧，而且 3 月终端消费逐步复苏，上周铜库存出现明显下降，因此铜价上行的概率较大，但旺季需求仍弱于往年，而且前期宏观利好消化后，铜价暂缺新增驱动，因此难以顺畅上行。操作上，建议多头逢回调继续试多，待反弹至 50000附近可适当减仓

2019-04-16 11:04:13 铜周报铜价分析南华期货

4月8日南华期货铜周报

中国 3 月官方和财新制造业 PMI 双双回到荣枯线上方，远超市场预期，而且 3 月信贷数据超预期回暖的可能性较大，短期市场乐观情绪有望延续。但生产和信贷反弹的持续性有待观察，经济是否见底仍需确认，因此宏观情绪仍有反复。终端消费逐步复苏，虽全球交易所库存仍未有明显下降迹象，但旺季需求难以证伪。综上所述，沪铜短期受伦铜影响低开后仍有可能重返强势，但对上方空间持谨慎态度。操作上，建议多头逢回调继续试多，待反弹至 49500 以上可适当减仓。

2019-04-08 13:49:00 铜周报铜价分析南华期货

3月25日南华期货铜周报

宏观方面，中国经济仍处下行趋势，但宏观政策强化逆周期调节，市场在“经济下行”和“宽政策”之间进行博弈，铜价也是踌躇不前，但随着欧洲与美国经济回落预期形成，市场担忧全球经济下行的风险，铜价因此陷入调整。但需要注意的是，进入 21 世纪以来，中国经济的持续高速增长使得中国的需求对于铜价的影响更显重要。而中美两国的经济周期当前并不同步，中国经济已经处于下行的中后期，底部已经不远。供需方面，当前铜下游消费表现一般，而且精废价差拉大抑制精铜消费，但上周末铜价回落之后，精废价差或收窄，有利于旺季精铜需求的复苏。而且铜矿干扰率大概率提升，加之二季度冶炼厂检修、停产较为频繁，因此一旦下游需求回暖以及宏观预期转好，铜价仍可能重返升势，建议短期区间操作为主，中长期多单逢低介入

2019-03-25 09:00:02 铜周报铜价分析南华期货

3月18日南华期货铜周报

当前铜下游消费表现一般，而且精废价差拉大抑制精铜消费，上周 LME 库存也是大幅增加，短期建议谨慎为主，区间操作为宜。但中长期看，铜矿干扰率大概率提升，加之二季度冶炼厂检修、停产较为频繁，因此一旦下游需求回暖以及宏观预期转好，铜价上涨的概率更大，建议中长期多单逢低介入。

2019-03-18 09:29:51 铜周报铜价分析南华期货

3月13日南华期货铜日报

宏观方面，2 月份中国信贷、社融双双不及预期，但市场对政府刺激政策以及中美达成协议存有预期，风险偏好虽有下降，但存在改善的预期。供需方面，3 月下游需求全面复工，但旺季的需求预期已经在 2 月份提前反应，但今年供给端存在不确定性，铜矿干扰率大概率提升，加之今年冶炼厂检修、停产也较之前频繁，中长期供给端存在利好，因此对铜价下方空间持谨慎态度，短期空单逢回调适当减仓，中长期多单逢低择机介入

2019-03-13 17:10:05 铜日报铜价分析南华期货

3月11日南华期货有色日报

美联储暂缓加息、欧央行释放鸽派信号，加剧了市场对全球经济增长的担忧，而且 2 月份中国出口低于市场预期，进一步印证了全球需求的下行。此外，2 月中国信贷、社融双双不及预期，因此预计短期市场风险偏好将下降。供需方面，增值税预期下调短期或令库存加速流入市场，包括高企的保税区库存，令市场供给压力增加，而且旺季的需求预期已经在 2 月份提前反应，因此，短期铜价调整的压力较大，建议沪铜空单继续持有。但中长期来看，政府的经济刺激政策以及中美贸易谈判均有利于市场风险偏好的修复，而且今年供给端存在不确定性，铜矿干扰率大概率提升，加之今年冶炼厂检修、停产也较之前频繁，因此中长期供给端存在利好，因此对铜价下方空间持谨慎态度。

2019-03-11 17:09:47 铜日报铜价分析铝价分析南华期货

3月11日南华期货铜周报

宏观方面，美联储暂缓加息、欧央行释放鸽派信号，加剧了市场对全球经济增长的担忧，而且 2 月份中国出口低于市场预期，进一步印证了全球需求的下行。此外，2 月中国信贷、社融双双不及预期，因此预计短期市场风险偏好将下降。供需方面，增值税预期下调短期或令库存加速流入市场，包括高企的保税区库存，令市场供给压力增加，而且旺季的需求预期已经在 2 月份提前反应，因此，短期铜价调整的压力较大，建议沪铜空单继续持有。但中长期来看，政府的经济刺激政策以及中美贸易谈判均有利于市场风险偏好的修复，而且今年供给端存在不确定性，铜矿干扰率大概率提升，加之今年冶炼厂检修、停产也较之前频繁，因此中长期供给端存在利好，因此对铜价下方空间持谨慎态度

2019-03-11 10:29:50 铜周报铜价分析南华期货

3月8日南华期货金属日报

需求端，短期库存虽然仍在累积，继续施压铝价，但是铝下游企业陆续复工，最新电解铝社会库存已较 3 月 4 日下降 0.6 万吨，拐点已现；目前市场核心交易逻辑在需求，铝价静待需求端的指引，库存小幅下降，铝价出现企稳迹象，稳健操作，可等待需求进一步明朗后做多，激进者可轻仓试多。

2019-03-08 16:50:48 铜日报铜价分析铝价分析南华期货

3月7日南华期货铜日报

供需方面，今年供给端存在不确定性，铜矿干扰率大概率提升，加之今年冶炼厂检修、停产也较之前频繁，因此长期供给端存在利好。但短期增值税下调令价格存在调整压力，而且也会令库存短期加速流入市场，包括高企的保税区库存，令市场供给压力增加。而且宏观以及旺季预期的利好集中宣泄后，沪铜已经上涨一月有余，三月需求也亟待验证，短期铜价有回调压力，因此建议谨慎为主，短期区间操作，日内谨慎试空

2019-03-07 17:10:01 铜日报铜价分析南华期货

3月5日南华期货铜日报

今年铜淡季累库压力要小于去年，而且进入三月，消费也将逐步复苏，因此国内库存的拐点将加速出现。但是利好集中宣泄后，沪铜已经上涨一月有余，三月需求也亟待验证，因此建议谨慎为主

2019-03-05 17:09:50 铜日报铜价分析南华期货

3月4日南华期货铜锌镍日评

宏观方面，中国 2 月 PMI 降至三年低位，经济仍处下行趋势，但政府明确表示未来将实施更大规模减税降费政策，叠加下周两会的召开，以及美国不提高加征关税税率，宏观预期乐观。供给方面，今年供给端不确定性增加，上周秘鲁地震更是增加了市场对于铜矿供给的担忧，而且今年冶炼厂检修、停产也较之前频繁，包括Vedanta 旗下冶炼厂短期也是复产无望。此外，今年铜淡季累库压力要小于去年，而且进入三月，消费也将逐步复苏，因此国内库存的拐点将加速出现。综上所述，我们认为铜价上涨的可能性更大，建议沪铜中长期多单继续持有，新多等待回调后的入场机会

2019-03-04 18:09:56 铜日报铜价分析南华期货

3月4日南华期货铜周报

宏观方面，中国 2 月 PMI 降至三年低位，经济仍处下行趋势，但政府明确表示未来将实施更大规模减税降费政策，叠加两会的召开，以及美国不提高加征关税税率，宏观预期乐观。供给方面，今年供给端不确定性增加，上周秘鲁地震更是增加了市场对于铜矿供给的担忧，而且今年冶炼厂检修、停产也较之前频繁，包括 Vedanta 旗下冶炼厂短期也是复产无望。此外，今年铜淡季累库压力要小于去年，而且进入三月，消费也将逐步复苏，因此国内库存的拐点将加速出现。综上所述，我们认为铜价上涨的可能性更大，建议沪铜中长期多单继续持有，新多等待回调后的入场机会

2019-03-04 09:30:05 铜周报铜价分析南华期货

3月1日南华期货铜日报

中国 2 月 PMI 降至三年低位，经济仍处下行趋势，但市场寄望于中美贸易能够达成一致，且政府会采取大规模经济刺激政策，因此宏观预期仍然乐观。供需方面，今年铜矿干扰率上升是大概率事件，而且冶炼厂检修、停产也较之前频繁，包括 Vedanta 旗下冶炼厂短期也是复产无望，供给端受限。今年铜淡季累库压力较小，而且废铜进口受限，因此一旦旺季到来后库存会重新下降至低位。综上所述，铜价中长期上涨的可能性较大，因此长期多单持有、逢低仍可试多，但铜价自 1 月中旬以来已经上涨超过 3000 点，上方压力明显，短期建议区间操作

2019-03-01 17:00:38 铜日报铜价分析南华期货

2月28日南华期货铜日报

中国经济数据显示需求预期尚可，而且美国延后原定于 3 月 1 日对中国产品加征关税的措施。供需方面，今年铜矿干扰率上升是大概率事件，而且冶炼厂检修、停产也较之前频繁，包括 Vedanta 旗下冶炼厂短期也是复产无望，供给端受限。今年铜淡季累库压力较小，而且废铜进口受限，因此一旦旺季到来后库存会重新下降至低位。综上所述，铜价中长期上涨的可能性较大，但是市场情绪仍有反复，今天还将公布中国 2 月 PMI，而且铜价自 1 月中旬以来已经上涨超过 3000 点，目前技术上压力位显现，因此建议多单适当止盈离场，区间操作为主

2019-02-28 17:00:17 铜日报铜价分析南华期货

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