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6月25日方正中期铜铝锌铅镍早评

周日中国央行定向降准,释放流动性 7000 亿,超预期,利多铜价。贸易战问题仍然是市场的关注点,7 月 6 日美方对中国商品加征关税是否真的实施仍有较大的不确定性。欧洲开始对价值 28 亿欧元美国产品加征报复性关税,特朗普则威胁要对欧洲汽车征收 20%关税。供给端,印度冶炼厂关停及 Escondida 矿薪资谈判结果的不确定性仍对铜价有一定支撑。需求端,2018 年 1-5 月全国电网基本建设工程投资完成额 1414 亿元,同比下降21.2%,今年以来电网投资完成额同比持续处于负增长状态。全年电网投资计划增加 7.4%,预计电网投资下半年有望加快。预计铜价偏强震荡

6月25日五矿经易期货铜铝锌铅早评

上个交易日 LME 库存减少 1700 吨达 305975 吨,注销仓单增加 8775 吨至 64075 吨。上周 SHFE库存增加 2377 吨至 255394 吨,去年同期为 185281 吨。现货方面,上个交易日 LME 铜 Csah/3M 升水 2.5 美元/吨,国内上海地区现货贴水 135 元/吨,期价承压导致供需继续拉锯,成交活跃度未见明显改善,下游刚需采购为主。供应方面,据 SMM 调研数据,5 月废铜制杆企业开工率环比下降 3.4 个百分点,同期电铜杆开工率环比下降 3.3 个百分点。下游方面,1-5 月我国电网基本建设工程投资完成额同比下降21.2%,降速较前四月放缓。综合来看,上周铜价跌势未止,伦铜回落至前期震荡区间运行,对中美贸易摩擦恶化的担忧以及需求回落是造成铜价下跌的主要原因。上周 LME 铜库存重回增长,伴随注销仓

6月22日方正中期铜铝锌铅镍早评

美元持续高位,且在中美贸易战担忧下,市场表现谨慎,给予铜价重压。在定向降准释放流动性利好消息公布,铜价呈现止跌迹象。昨日 LME 库存下降 1300 吨至 307675 吨,LME 升水 2.75 美元/吨,自韦丹塔旗下印度铜冶炼厂关闭以来,LME 贴水大幅收窄,甚至处于升水状态。国内现货市场成交清淡,下游维持刚需采购,目前仍然受到贸易战担忧情绪影响。整体来看宏观因素主导铜价,预计铜价震荡

6月21日五矿经易期货铜铝锌铅早评

LME 库存增加 14425 吨达 308975 吨,注销仓单减少 1375 吨至 44400 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 9.3 美元/吨,国内上海地区现货价格贴水 135 元/吨,期价延续跌势导致买盘趋于谨慎,成交有所下滑,预计盘面企稳后买盘将迎来改善。昨日洋山铜 premium 下降 2 美元/吨至 74.5 美元/吨,显示当下清关需求较低。近期铜价下跌导致精废价差收窄,废铜持货商捂货造成供给趋紧。综合来看,对全球贸易局势恶化的担忧继续打压大宗商品价格,铜价回落至前期震荡区间,美元偏强运行和 LME库存增加同样抑制了市场做多情绪。展望后市,国内精铜供应受环保“回头看”和炼厂检修影响,增速可能低于此前预期,有利于库存去化,海外消费形势将成为铜价走势的关键。操作层面,短期宏观气氛开始缓解,在

2018/6/21方正中期铜铝锌铅镍早评

周三贸易战无更多新闻公布,市场恐慌情绪有所缓解,铜价有企稳迹象。中国央行将定向降准,增加小微信贷供给能力,释放流动性,利多铜市。但昨日 LME 库存增加 1.4 万吨,拖累铜价。另外,世界金属统计局最新报告显示,1-4 月全球铜市短缺 21.3 万吨,1-4月全球需求量为 799 万吨,较去年同期增加 4.6%。若铜价企稳后,预计国内现货市场增加逢低买盘,成交会有所改善,反之则将继续驻足观望。关注 LME 库存今日是否继续走高,预计今日铜价将小幅反弹

6月20日方正中期铜铝锌铅镍早评

中美贸易战再升级,全球股市遭遇重挫,市场恐慌情绪蔓延,风险资产厌恶情绪升温,铜价也出现大幅走低。随着市场情绪缓和,市场将回归基本面,铜价存在补涨需求。在昨日铜价大幅走低后,现货市场成交改善,下游买盘增多。环保“回头看”依然限制粗铜供应,支撑铜价,另外 Escondida 矿薪资谈判可能维持一个月甚至更长时间,供给端不确定性犹在。整体来看,市场情绪仍为当前铜价的主导因素,预计今日震荡

6月20日五矿经易期货铜铝锌铅早评

LME 库存增加 275 吨达 294550 吨,注销仓单减少 2125 吨至 45775 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah 再次转为贴水至 8 美元/吨,国内上海地区现货价格贴水扩大至 140 元/吨,换月后现货贴水扩大,但期价大跌导致下游逢低入市补货增多,成交继续改善。环保部公布第十四批限制类固废进口批文,审批进口量 2935 吨。综合来看,对全球贸易局势恶化的担忧继续打压大宗商品价格,铜价继续承压下行,美元偏强运行和中国社融数据下滑导致做多情绪不足。产业层面,国内精铜供应受环保“回头看”和炼厂检

6月15日方正中期铜铝锌铅镍早评

昨日欧洲央行表示将于 12 月低退出 QE,但明年夏天前不会加息,市场做鸽派解读,美元走高。中国五月规模以上工业增加值同比 6.8%,城镇固定资产投资同比增长 6.1%,创 1999年以来新低,五月宏观数据远弱于预期,市场对于中国需求担忧,也加速铜价下滑。回到铜市,LME 库存昨日增加 100 吨,国内现货市场供应充足,下游逐渐进入消费淡季,成交清淡。预计今日铜价走低

金瑞期货铜早评:数据显担忧 价格继续承压

基本面来看,现货仍呈现宽松的格局,6月终端消费符合季节性回落的特征,与前期供应端削减形成供需均有回落,故并无太大矛盾出现。下半年来看,精铜产量的增长势头环比或有所放缓,一方面受制于原料端的增量贡献;另一方面国内新增产能年内贡献偏少,相对去年下半年较高基数,产量增速或有所回落。因此价格博弈的关键仍是宏观及对需求影响的预期差,目前价格已经反映出了对前期悲观预期修正且氛围开始谨慎。供应端的脆弱抬升了价格底部,铜价表现为高位震荡

6月15日五矿经易期货铜铝锌铅早评

铜:LME 库存增加 100 吨达 293550 吨,注销仏单减少 1400 吨至 51825 吨。现货斱面,上个交易日伦铜 Csah 再次转为贴水 4 美元/吨,国内上海地区现货价格贴水 35 元/吨,市场观望情绪浓厚,买兴丌足,货源相对充足,换月后贴水恐将扩大。秘鲁官斱数据显示,该国 4 月铜矿产量同比下滑 2.8%至 18.6 万吨,1-4 月累计产量基本持平去年。综合来看,昨日铜价跌逾 1%,一斱面受中国疲弱的经济数据

华泰期货:铜供应依然是价格主导,限制铜价格回调程度

综合情况来看,国外市场短期供应依然受到干扰, 暂时来看,依然没有得到有效的解决,整体供应弹性并不是很大,另外,短期需求逐步进入淡季,但转弱的程度暂时还不是过于担心,整体上供应仍然是铜价格主导,因此铜价格难以过度回调
2018-06-15 08:30:52 铜早评 华泰期货 铜价分析

华泰期货:套利盘继续把控现货市场,铜价格短期维持震荡

全球范围内供应的干扰比较集中,并且对冶炼环节影响更大,智利铜矿谈判尚未落地,因此供应方面依然对铜价格有一定支撑;需求方面逐步转入淡季,但目前转淡的程度还不是很严重,因此,铜价格在经过大涨之后,本周或以震荡为主
2018-06-14 08:45:30 铜早评 华泰期货 铜价分析

6月13日中信建投期货铜铝锌铅镍早评

宏观面,美朝领导人历史性会晤传递出积极信号,但受美联储本周加息将至,市场整体氛围略显偏空,基本金属呈现震荡偏弱。伦敦金属交易所 3 月期铜收涨 0.35%,报 7247.0 美元/吨;3 月期铝收涨 0.13%,报 2312.0 美元/吨。国内方面,中国 5 月货币供应数据全线走弱,5 月新增人民币贷款 11500 亿人民币,低于预期 12000 亿人民币,5 月社会融资规模增量 7608 亿人民币,创 22 个月新低,5 月 M2 货币供应同比8.3%,低于预期 8.5%,主要原因受地方政府债务核查、监管趋严和债市信用风险等因素影响。沪铜 1808收跌 0.2%,报 53860 元/吨;沪铝 1808 收跌 0.84%,报 14

6月8日广州期货铜锌铅早评

同时由于铜近期的看涨预期,关注度提高,沪铜指数持续增加,预计短期铜价保持震荡偏强走势,但现货贴水维持,反映现货跟涨意愿不足,谨防铜价回落。关注铜矿ESCONDIDA谈判进展及美元走势。仅供参考。
2018-06-08 09:03:48 铜早评 铜价分析 广州期货

华泰期货:现货跟随能力已转弱,铜价格上行推动力量衰减

铜市逻辑:中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。短期逻辑:当前供需格局之下,精炼铜供应过剩并不是特别严重,另外,因长期套利盘的存在,现货市场压力并不是很大。从需求转淡的预期来看,暂时还不是特别严重。另外,宏观面上虽然贸易战引发需求担忧,但贸易战对美元的
2018-06-08 08:05:28 铜早评 华泰期货 铜价分析

6月6日倍特期货铜早评:供应担忧增加 价格走强

铜:供应担忧增加 价格走强铜技术上突破压力位,还有一定的上涨空间,基本面方面智利最大的矿山再遇劳工谈判,铜走强,上次罢工44天,环保大督查开始,有消息江西废铜冶炼可能暂时停产或者减产,市场资金买进,持仓大幅增加,曾导致铜价急升。中国财新PMI51.1,上月持平,给予市场信心,总体在区间内运行。CFTC持仓报告显示,comex铜非商业净多减少1412手至37600,管理基金净多30504,减4738
2018-06-06 08:34:22 铜早评 铜价分析 倍特期货

6月4日方正中期铜铝锌铅镍早评

周五美国非农数据表现超预期,预计今日美元小幅走高。上周三大交易所及上海保税区库存共增加 2.7 万吨,周五 LME 库存增加 6425 吨,贴水扩大至 13.25 美元/吨。今日重点关注中美贸易磋商结果,此前中方表示如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施,双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。预计铜价宽幅震荡

6月1日五矿经易期货铜铝锌铅早评

一季度铜产量同比增长 8.2%至 29.7 万吨。综合来看,LME 库存大增引发市场对需求的担忧,压制了市场做多情绪。此外,美国宣布对加拿大、墨西哥和欧盟的钢铁和铝加征关税,贸易戓“硝烟”再起,铜价冲高回落。展望后市,海外现货市场继续改善,国内精铜供应仍显充足,但废铜的紧张和 Vedanta 减产将改善精炼铜消费,促进精铜库存去化,在远期原料供应偏紧的判断下,预计铜价下方空间相对有限,操作上可逢低轻仓试多

华泰期货:短期库存增加压力不足,对铜价格打压能力有限

铜市逻辑:中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。短期逻辑:下游需求暂时没有太好表现,随后的季节波动比较令人担忧;不过,现货市场货源被套利盘锁定,上期所线上交易便利,未来套利力量将更为强大,因此,短期铜价格或以区间震荡为主。走势分析:31日现货市场贴水幅
2018-06-01 08:55:31 铜早评 华泰期货 铜价分析

5月30日五矿经易期货铜铝锌铅早评

铜:LME 库存增加 1300 吨达 294750 吨,注销仏单大幅增加 8875 吨至 96025 吨。现货斱面,上个交易日 LME 铜 Csah 贴水缩小至 14.5 美元/吨,国内上海地区现货贴水至 50 元/吨,期价上涨导致持货商挺价,接货者依然较少,成交丌及前一日。第十三批限制类废铜进口批文发布,核定进口量 2805 吨。印度泰米尔纳德邦要求永久性关闭 Vedanta 旗下的铜冶炼厂,该厂年产量约 40 万吨,戔至目前已停产两个月。综合来看,印度冶炼厂永久性关停的消息对铜价提振有限,我们认为当前精铜市场供应相对过剩,即使该炼厂关停,对短期价格刺激也相对有限。同时,意大利政局劢荡令市场对欧洲经济前景再次悲观,叠加中美贸易単弈的反复,铜价冲高回落幵收跌。展望后市,海外现货市场有望继续改善,而国内精铜供应仍显充足,短期库存压力仍存,加上宏观斱面的丌确定性,价格可能继续承压,丌过中期需求仍有支撑,原料市场趋紧,整体下斱空间丌是很大
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