从铝基本面来看,2020 年铝市经历不温不火的金九银十后,在 11 月迎来进一步爆发,在产业传统淡季之下需求明显偏强,使得我国电解铝社会库存偏低,国内铝价持续强势也引发进口窗口时有打开。而可预见的云南、内蒙古等省电解铝新增产能较计划放缓,中国电解铝逐渐加大的供应压力被迟滞,考虑到当前铝冶炼厂铸锭比仍处低位,铝锭短期仍存在结构性供需错配,预计供需边际恶化压力可能转向 2021 年二季度,短期铝价在宏观预期支撑下可看高一线,中期上方压力渐强,更多需要依赖持续宏观流动性宽松、产业可流通库存偏低等因素支撑。