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中信建投期货铜早报:强现实 vs 弱预期(2021年9月1日)

综合来看,目前强现实、弱预期的现状依然持续,铜价进一步上涨的压力较大,建议多单降低仓位,逢高止盈,轻仓持有。

中信建投期货铜早报:铜价上方压力有所上升(2021年8月31日)

宏观方面,美国楼市现降温迹象,7 月成屋签约销售再度意外下跌,继续佐证经济景气程度下降的观点。国内方面,今日将公布 PMI 数据,市场预期进一步回落,预计铜价开盘偏弱,等待数据公布。综合来看,铜价短期受供需偏紧支撑,但宏观方面的压力不容忽视,连续反弹之后对铜价走势持中性观点。

2021年9月中信建投期货铜月报:9 月铜价预计以震荡为主

从市场来看,由于市场担忧全球经济回落,风险偏好降低,美元等避险资产有望保持较强势头,压制铜的金融属性;技术上看,目前下方 66000 和美金铜 9000 美元附近的支撑再一次得到确认,预计将成为未来较长时间段震荡运行的下限;总体而言,我们对 9 月铜价走势持中性态度,预计难有大的突破,整体上维持区间震荡。

2021年第34周中信建投期货铜周报:抛压得到释放,后市不必过度悲观

综合而言,我们认为铜价在经过近一周的抛售后,抛压已经得到明显释放,下周技术性反弹的概率较大;对于更遥远的中长期,我们认为铜价或处于 66000-72000 高位区间震荡,或快速下探至 60000 后再快速反转,直接转熊的概率较低,对未来不过分悲观。

2021年第33周中信建投期货铜周报:疫情反复压制商品属性,谨慎乐观

宏观方面,虽然上周美国就业数据走好推高了宽松减码预期,但目前美国疫情再度严重对此有所打压,美元指数和美债利率均大跌,铜的金融属性将有所修复。不过,铜价的驱动主因已经切换为商品属性,铜价能否向上突破实际上更取决于经济基本面,故疫情很难带来铜价的再一次飞涨;技术上看,铜价在半年线附近的支撑已得到多次确认,在短期无重大利空刺激的情况下,跌破向下的难度极大;综合而言,收益于金融属性修复,铜价有冲高可能,但考虑到经济形势受疫情的影响,亦不能过度乐观。

中信建投期货铜早报:区间震荡,谨慎乐观(2021年8月13日)

技术上看,目前铜价在 70000 元/吨上方遇到的压力较大,但沿半年线向上的趋势尚未打破,且昨夜触之回升的表现也表明支撑较强。随着半年线接近 70000 元/吨,铜价有望保持震荡偏强。我们的观点是谨慎乐观,短期内脱离区间震荡的驱动不足,以震荡偏强为主,多单轻仓持有。

中信建投期货铜早报:继续谨慎乐观(2021年8月12日)

宏观方面,昨日美国公布的通胀数据未继续上升,缓解了市场对于通胀的担忧,美元走弱,美债利率回落,有利于金属价格。国内方面,盘后公布的信贷数据较弱,但考虑到今年剩余时间地方债有望发力,稳增长力度加强,对未来并不悲观。技术上看,目前铜价整体上沿半年线保持着向上趋势,但由于缺少基本面的支撑,向上突破区间仍有难度。我们的观点是谨慎乐观,铜价短期内脱离区间震荡的驱动不足,多单以轻仓持有为主。

中信建投期货铜早报:继续谨慎乐观(2021年8月11日)

宏观方面,美国参议院批准万亿基建法案,今秋有望推出,同时通过的还有 3.5 万亿美元的预算决议。分析认为,美国基建虽不至于促使所谓的超级周期,但提振金属需求是必然的,同时也有望提振就业和经济前景,有利于铜价。技术上看,昨日涨幅虽大,但持仓并未跟随上行,且随着铜价上涨之后,抛压有所上升。我们的观点是谨慎乐观,铜价短期内脱离区间震荡的驱动不足,多单以轻仓持有为主。

2021年第32周中信建投期货铜周报:金融属性承压,但商品属性得到提振

从基本面数据来看,当前国内已有库存拐点的迹象,升贴水大幅回落,而国外虽有去库,但目前尚不明显,供需层面目前不能给出有力支撑;美国就业数据良好,货币宽松缩减的预期升温,美元和美债利率大幅反弹,黄金下跌,对铜的金融属性造成较大冲击,短期内会有一定能调整压力,但从经济的角度看,美国就业转好,国内出口保持高增,铜的商品属性有望得到支撑;技术上看,铜价在半年线附近的支撑已在上周得到初步确认,短期内跌破的可能性不大;综合而言,铜价短期调整后有望震荡回升,策略上建议以逢低回补多单为主。

中信建投期货铜早报:宏观担忧淡化 铜价有望逐步企稳(2021年8月6日)

技术上看,目前铜价已经来到半年线,且下方为此前震荡区间,支撑力度较强,加之市场并无重大利空,铜价下跌空间有限。在这个预期下,空头力量将减弱。昨夜铜价开盘后快速减仓上行,主因便是空头的主动退场。我们的观点是,铜价短期内下跌空间有限,有望逐步企稳,前期多单继续持有,或可考虑少量加仓。

中信建投期货铜早报:短期宏观压力加大(2021年8月5日)

技术上看,下方逼近前期 68000-70000 的震荡区间,已经是近两个月第三次考验半年线支撑效应。在铜价不存在彻底转熊的判断下,该支撑依然有效。我们的观点是,短期基本面支撑减弱,宏观压力增大,铜价短期内预计偏弱运行,但下方空间有限,不必过度悲观。

中信建投期货铜早报:对铜价企稳谨慎乐观(2021年8月4日)

技术上看,铜价仍处在一个向下试探新平台支撑位的阶段,但下方已经接近 120 日均线,我们坚定认为铜价不会在短时间内转为熊市,市场做空力量有限,下跌不会成趋势。我们的观点是,铜价整体上保持宽幅震荡,目前是在寻找新的价格中枢,对铜价的企稳仍持相对偏乐观的观点。

中信建投期货铜早报:今日关注能否企稳回升(2021年8月3日)

宏观方面,昨日下午公布的欧洲经济数据表现良好,但晚间美国经济数据一般,加之疫情的冲击,市场担忧经济见顶,美债利率进一步大幅下行,风险偏好降低,对铜价不利。不过,我国已经存在稳增长预期,而美国方面,我们更看好未来基建计划对经济的刺激作用,所以总体上不必过度悲观。技术上看,铜价仍处在一个向下试探新平台支撑位的阶段,短期内不必过度悲观。我们的观点是,铜价在 70000 元/吨上方企稳的概率较高,建议多单以轻仓持有为主。

2021年8月中信建投期货铜月度报告:8月铜价谨慎乐观,多单轻仓持有

供需方面,对未来铜的需求保持乐观,但预计 8 月份供应端的弹性更高,包括冶炼厂复产、进口铜、抛储等的影响,因此升贴水预计将逐步回落,铜价上涨动能也将减弱;从市场来看,前期美元走弱反映了市场对于美联储持续宽松的预期和美国经济的相对疲弱,这种利空预计已经得到较大程度的反映,短期内存在技术性反弹的可能;技术上看,目前铜价突破 60 日均线,下方 71000 附近有技术支撑,上方则有 72500 附近的压力,短期内震荡可能性较高;总体而言,我们对铜价后市走势的观点保持谨慎乐观,8 月多头仓位建议适当降低。

中信建投期货铜早报:调整压力将减弱(2021年7月29日)

昨夜铜价继续回落,沪铜最低逼近 71000 元/吨,伦铜一路下行,收跌至 9660 美元/吨。连续上涨之后,调整属于正常现象,不必过度担忧。美联储利率决议公布,维持宽松不变,这一不确定性的消除有望带来市场的稳定。不过,短期内尚有其他压力需要关注,一是 Delta 变异病毒的扩散,目前包括防疫优等生在内的中国均已有多地多人确诊,二是 LME 的持续累库,三是月内第二次铜抛储即将实施,以上因素会导致风险偏好的降低和观望情绪的升温。技术上看,今日未跌破 71000 元/吨则短期内可继续保持乐观。综合来看,短期内建议降低仓位应对调整压力,等待企稳后进一步加码多单。

中信建投期货铜早报:谨慎看涨,轻仓持有(2021年7月28日)

美联储利率决议临近,市场走势表明仍在押注宽松,短期内有利于铜的金融属性。此外,美国坚定推进基建计划和我国下半年稳增长预期亦对铜价形成支撑。不过,考虑到铜价连续上涨后,短期内分歧增大带来调整压力,且疫情威胁下市场风险偏好难以进一步提升,未来一两个交易日铜价调整概率较大。策略上,建议多单继续轻仓持有。

2021年第30周中信建投期货铜周报:对铜价后市上涨行情持谨慎态度

供需方面,国内库存持续去化,现货保持高升水,表面供需维持偏紧状态,而 LME 累库速度也有所放缓,短期内对铜价有一定支撑;货币方面,虽然目前有部分国家开始加息,但预计美联储将保持不变,短期内仍不会收紧货币政策,全球宽松状态仍将延续;宏观方面,虽然近来疫情有反弹迹象,但当前全球对此非毫无准备,预计不会无序蔓延,故不会对经济复苏趋势造成根本性影响;不过,上述利好并不牢靠,供需方面面临价格反弹后下游需求走弱以及国家抛储力度加大等不确定性,进口铜的涌入以及疫情蔓延对市场风险偏好的影响等,因此难以对铜价的进一步上行提供支撑;综合而言,我们对铜价后市上涨行情持谨慎态度,不宜过度乐观。

中信建投期货铜早报:谨慎看涨 轻仓持有(2021年7月26日)

从宏观角度看,尽管疫情给市场造成了较大威胁,但并未无序爆发,短期恐慌淡化后,市场对经济复苏、货币宽松的预期无变化,铜价并无转熊的基础。不过,考虑到当前抛储仍在进行,下游需求在铜价反弹后恐有转弱可能,不对铜价后市走势过度乐观。市场方面,权益市场继续向上,反映出乐观情绪升温。技术上,上方面临 71000 元/吨的压力位。综合而言,建议轻仓多单继续持有。

2021年第29周中信建投期货铜周报

国内去库,国外累库,内强外弱状态延续,进口窗口处在打开边缘,外贸铜市场转好,使得国内供需紧张的状态并不足以对铜价形成过强的支撑作用;当前铜价波动趋弱,下方已连续确认68000附近的支撑效应,上方 70000 元/吨附近既是 2 月上行高点,又是月初反弹的高点,加之当前美元指数高位波动带来的不确定性,预计铜价完成突破的可能性不大

中信建投期货铜早报:宏观面带来的恐慌情绪施压铜价(2021年7月20日)

当前欧洲多个国家每日新增病例已经大幅反弹,美国新增病例已有明显抬头迹象,全球经济复苏放缓的风险正在上升,这将继续施压铜价。不过,我们认为复苏趋势不会发生根本性逆转,在恐慌情绪集中释放之后,商品走势将回归基本面,铜价有望成为表现较好的品种之一。技术上看,我们仍旧认为以 66000 元/吨为中枢的区域存在较强的支撑,跌破概率不大。
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