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金瑞期货铜早评:预计核心波动区间在72000-77000元/吨(2021年10月19日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:宏观方面不是近期市场关注的焦点。昨日公布三季度GDP,同比增长4.9%,经济增速明显放缓,主要受疫情、汛情、限电等原因。基本面方面现货紧张加剧。尽管原料端向好,限电影响扩大下,电铜产量有冲击。目前广西、湖北、江苏、浙江、安徽等地均有听闻炼厂检修或减产情况

金瑞期货铜早评:预计核心波动区间在72000-77000(2021年10月18日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:宏观方面不是近期市场关注的焦点。今天预计公布中国3季度GDP及工业增加值等数据,限电、疫情等影响下可能表现不佳,建议持续关注。基本面方面现货紧张加剧。尽管原料端向好,限电影响扩大下,电铜产量有冲击。目前广西、湖北、江苏、浙江、安徽等地均有听闻炼厂检修或减

金瑞期货铜早评:震荡行情下波动加剧(2021年10月15日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。运行逻辑:铜价基于几点原因短期偏强,一是通胀预期抬头,美国9月CPI涨幅超预期,通胀压力持续,通胀预期下有色品种普遍走强;二是,铜品种显性库存始终较低,境内外保持高Back结构,现货偏紧;三是虽然社融数据不佳,但结构上专项债发债规模超预期,市场对跨周期政策逐步有所期

金瑞期货铜早评(2021年10月14日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。运行逻辑:铜价格短时走高,主要有几点原因,一是通胀预期抬头,昨日公布美国9月CPI环比涨0.4%,超预期;同比涨5.4%,凸显通胀压力的持续性,通胀预期下有色品种普遍走强;二是,铜品种显性库存始终较低;三是昨日公布社融数据虽然不佳,但结构上专项债发债规模超预期,市场

金瑞期货铜早评:维持高位震荡判断(2021年10月13日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。运行逻辑:原油、煤炭等能源价格再度上涨,市场持续交易境外能源危机情绪,价格短时走高。但在当前阶段下,宏观不确定性高叠加基本面有一定支撑,市场对供应扰动预期较大,消费亦表现不佳,价格逻辑未见显著变化,维持高位震荡判断。另外临近10月交割日,当月合约持仓量仍高,警惕现货

金瑞期货铜早评:震荡行情下波动加剧(2021年10月12日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。运行逻辑:原油价格再度上涨,市场持续交易境外能源危机情绪,价格短时走高。但在当前阶段下,宏观不确定性高叠加基本面有一定支撑,市场对供应扰动预期较大,消费亦表现不佳,价格逻辑未见显著变化,维持高位震荡判断。另外临近10月交割日,当月合约持仓量仍高,警惕现货逼仓可能。未

金瑞期货铜早评:震荡行情下波动加剧(2021年10月11日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。运行逻辑:宏观不确定性高叠加基本面有一定支撑,价格预计保持高位震荡。另外临近10月交割日,当月合约持仓量仍高,警惕现货逼仓可能。未来重点关注境外能源危机演变,以及限电因素对供需两侧的冲击情况。宏观方面不确定性较高。境外方面,美联储年内缩债确定性较高,欧洲经济修复有所

金瑞期货铜早评:震荡行情下波动加剧(2021年10月08日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:宏观不确定性高叠加基本面有支撑,价格预计保持高位震荡。另外临近10月交割日,当月合约持仓量仍高,警惕现货逼仓可能。未来重点关注境外能源危机演变,以及限电因素对供需两侧的冲击情况。宏观方面不确定性较高。境外方面,美联储年内缩债确定性较高,欧洲经济修复有所放

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月30日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:节前最后一个交易日,近期宏观主要聚焦在美国债务上限问题,相关问题尚未解决前仍有宏观风险。另外今日将发布国内9月PMI数据,建议持续关注以观察经济下行压力的边际变化,以及政策效果的显现情况。基本面限电影响仍在持续,冲击供需两端。另外节前消费偏冷清,除限电原

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月29日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。运行逻辑:参议院未能通过暂停债务上限法案,债务上限风险上升,另外鲍威尔称现在几乎满足taper条件,因此昨夜美债收益率、美元走强,风险资产均有下行,铜价波动加剧。近期建议关注9月国内PMI数据等。基本面昨日发布新一轮抛储消息,量级符合预期,市场反应有限。但限电影响仍

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月28日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:节后恐慌情绪平复,铜价反弹至69000附近后,保持震荡。节后内盘恢复,平息外盘市场对中国地产行业风险的恐慌。另外美联储议息会议释放偏鸽信号,并未在宣布开启缩减,最快可能在11月议息会议宣布缩债,节奏符合预期。市场恐慌情绪平复,价格收回假期期间跌幅后重回震

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月27日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。运行逻辑:1)节后恐慌情绪平复,美联储议息会议释放偏鸽信号。节后内盘恢复,平息外盘市场对中国地产行业风险的恐慌。另外美联储议息会议释放偏鸽信号,并未在宣布开启缩减,最快可能在11月议息会议宣布缩债,节奏符合预期。市场恐慌情绪平复,价格收回假期期间跌幅后重回震荡格局。

金瑞期货铜早评(2021年09月24日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:短期较大的不确定性——联储的季月议息会议落定后,铜价重回67000-72000的箱体震荡区间。此前议息会议表述基本符合预期,市场对于国内地产风险担忧有所缓和,铜价短时出于修复过度悲观预期上行幅度较大,但在68000-69000一线涨幅有所放缓。近期市场较

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月23日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。联储季月议息会议基本符合预期,市场对于国内地产风险担忧有所缓和,铜价上行幅度较大,或出于修复此前外盘市场对议息会议及中国地产行业风险过度悲观预期。我们的观点:目前看基本面对价格仍有支撑,假期后价格水平阶段性偏低,下游买兴较好。消费端仍有韧性,节前价格波动加剧中,下游

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月22日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:假期宏观偏弱,铜价承压,建议关注美联储议息会议结果。假期内盘错过两个交易日间宏观偏弱,铜价承压回落幅度较大,一是重要的美联储季月议息会议揭幕在即,市场有一定观望心态;二是近期市场更加聚焦于国内部分大型地产企业经营面临的问题(地产行业体量大并且是重要的铜消

金瑞期货铜早评:高位震荡行情(2021年09月17日)

中长期矛盾:全球经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:近期有色多以震荡为主,振幅明显加大。昨夜价格短时回落可能受隔夜美国8月零售销售增长超预期,显示消费者需求韧性,强化政策退出宽松预期影响。当前价格下,价格上涨抑制现货消费,废铜有增量预期,基本面表现为去库,价格向下亦有所支撑,维持价格高位震荡判断。目前宏观不

金瑞期货铜早评:高位震荡行情(2021年09月16日)

中长期矛盾:全球经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:市场再度聚焦在限电等因素对于有色品种供应的影响,昨夜有色多数走强,不锈钢等品种涨幅居前,铜价亦有所回升。但当前阶段宏观不确定性高,此前现货对高价接受度不高,另外价格上涨可能会导致废铜出货,亦对价格有所抑制,维持价格高位震荡判断。宏观不确定性主要一是联储季月

金瑞期货铜早评:高位震荡行情(2021年09月15日)

中长期矛盾:全球经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:现货市场对于7万以上的铜价接受度不高,升贴水走低,成交冷清,且宏观上仍有不确定性,价格短期波动加剧,铜价连续2日下行,抹平前期涨幅。宏观不确定性主要一是联储季月议息会议将在9月21日召开,市场对退出QE节奏仍有分歧,二是从社融数据观察,跨周期政策传导到实际

金瑞期货铜早评(2021年09月14日)

中长期矛盾:全球经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:价格短期来到近期相对高位,资金博弈加大,波动加剧。通胀数据即将公布,市场观望情绪可能加剧。今日晚间将公布美国CPI数据,消费者预期中期通胀率或再创新高。此前宏观情绪好转,铜价短期偏强。 但联储季月议息会议将在9月21日召开,市场对退出QE节奏仍有分歧,另外

金瑞期货铜早评:铜价短期偏强(2021年09月13日)

中长期矛盾:全球经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:宏观情绪好转,铜价短期偏强。 但联储季月议息会议将在 9 月 21 日召开,市场对退出 QE 节奏仍有分歧,另外从社融数据观察,跨周期政策传导到实际信用扩张仍需时间。宏观上仍有不确定性。基本面目前看去库仍在延续,市场近期聚焦基本金属供应扰动,主要担忧动力煤
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