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金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月10日)

中长期矛盾:全球经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:动力煤偏紧或导致电力受限,市场聚焦基本金属供应扰动,有色多数上行。相较于热门品种铝而言,铜受限电影响相对较少,但如果电力持续紧张,不排除此前广西限电情形重演,冲击平衡格局。短期建议持续关注电力供应预期。主要逻辑上,宏观不确定性较高,一方面8月经济扰动因素较

金瑞期货铜早评::高位震荡行情 振幅较大(2021年09月09日)

中长期矛盾:全球经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:铜维持震荡态势,但较其他金属偏弱,或与现货走弱有关,近期现货升贴水回落较明显。近期我们认为宏观方面不确定性较高,一方面8月经济扰动因素较多,经济数据可能表现不佳,另一方面随着经济、就业逐步恢复,通胀高企下货币政策仍在边际收紧途中。而基本面对价格仍有支撑,9

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月08日)

中长期矛盾:全球经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:昨夜白宫称拜登将在周四公布旨在遏制德尔塔疫情以及加强疫苗接种的计划,提振经济修复预期,美元美债携手上行,金属价格普遍承压。近期我们认为宏观方面不确定性较高,一方面8月经济扰动因素较多,经济数据可能表现不佳,另一方面随着经济、就业逐步恢复,通胀高企下货币政策

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月07日)

中长期矛盾:全球经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:宏观方面不确定性较高,一方面8月经济扰动因素较多,经济数据可能表现不佳,另一方面随着经济、就业逐步恢复,通胀高企下货币政策仍在边际收紧途中。但短时看,上周五非农数据不及预期,拖累美元走弱,另外市场预期政策收紧节奏可能放缓,短时价格偏强。今日将公布中国贸易数

金瑞期货铜早评:高位震荡行情,振幅较大(2021年09月06日)

中长期矛盾:全球经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:宏观方面不确定性较高,一方面8月经济扰动因素较多,经济数据可能表现不佳,另一方面随着经济、就业逐步恢复,通胀高企下货币政策仍在边际收紧途中。但短时看,上周五非农数据不及预期,拖累美元走弱,另外市场预期政策收紧节奏可能放缓,价格走强。基本面对价格仍有支撑,9

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月03日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:市场维持震荡态势,围绕69000附近震荡,等待非农数据公布。此前国内财新制造业PMI跌破荣枯线,引发经济下行担忧,价格回落。而晚些时间公布的欧美PMI数据尚可,价格再度陷入胶着。政策方面,美联储释放年内退出QE信号,通胀高企下货币政策仍在边际收紧途中,不

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月02日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:昨日财新制造业PMI跌破荣枯线,引发经济下行担忧,价格回落。而晚间公布的欧美PMI数据尚可,价格再度陷入胶着,市场预计维持震荡,等待非农数据公布。鲍威尔近期发言偏鸽,叠加基本面去库对价格短期有一定支撑。政策方面,美联储释放年内退出QE信号,通胀高企下货币

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年09月01日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:鲍威尔近期发言偏鸽,叠加基本面去库对价格短期有一定支撑。政策方面,美联储释放年内退出QE信号,通胀高企下货币政策仍在边际收紧途中,不排除市场未来修正偏乐观预期。另外疫情冲击下境内外8月经济数据均有承压的可能,临近经济数据密集发布的节点,维持价格高位震荡的

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年08月31日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:今日上午将公布中国8月PMI,8月上旬疫情、气候等因素对经济活动有所冲击,预计数据可能表现不佳,价格或有影响。鲍威尔发言偏鸽,叠加基本面去库或对价格短期有一定支撑。但美联储释放年内退出QE信号,通胀高企下货币政策仍在边际收紧途中,不排除市场修正偏乐观预期

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年08月30日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:鲍威尔发言偏鸽,叠加基本面去库或对价格短期有一定支撑。但美联储释放年内退出QE信号,通胀高企下货币政策仍在边际收紧途中,不排除市场修正偏乐观预期。另外疫情冲击下境内外8月经济数据均有承压的可能,下周恰逢经济数据密集发布的节点,维持价格高位震荡的判断。周五

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年08月27日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:临近全球央行年会召开,市场静待鲍威尔发言给予指引,近期美元美债走强,对于价格有所压制。此前市场修正此前过渡悲观预期,价格自65000-66000低位反弹。铜在基本面有一定支撑,供需平衡仍处于去库当中。境外疫情扰动对政策收紧的掣肘或逐步显现,境内经济下行压

金瑞期货铜早评:高位震荡行情 振幅较大(2021年08月26日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:价格达到69500附近后反弹趋势有所放缓,临近全球央行年会召开,市场静待鲍威尔发言给予指引。此前市场修正此前过渡悲观预期,价格自65000-66000低位反弹。拜登规模3.5万亿基建通过众议院投票,最快9月底进行表决。近期欧美8月PMI初值双双下行至年内

金瑞期货铜早评:高位震荡行情(2021年08月25日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:近期市场修正过度悲观的政策收紧预期,另外拜登基建计划有进展,铜价小幅提振。拜登规模3.5万亿基建通过众议院投票,最快9月底进行表决。近期欧美8月PMI初值双双下行至年内低点,境外经济修复持续放缓,引发市场对于政策放缓收紧有一定预期。另外铜在基本面有一定支

金瑞期货铜早评:高位震荡行情,振幅较大(2021年08月24日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:欧美经济修复进一步放缓,中国央行强调跨周期设计,预计信贷增速进一步下行空间有限,市场修正过渡悲观的政策收紧预期,铜价有所提振。昨日公布欧美8月PMI初值双双下行至年内低点,表明经济修复持续放缓。央行货币信贷形势分析座谈会称保持信贷平稳增长仍需努力。此前我

金瑞期货铜早评:高位震荡行情,振幅较大(2021年08月23日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:宏观不及预期冲击市场情绪,铜价短时承压下行。但基本面有一定支撑,供需平衡仍处于去库当中。另外宏观方面境外疫情扰动对政策收紧的掣肘或持续显现,境内经济下行压力在9月亦可能随疫情、天气影响消退后有所缓和,稳健货币和财政支持对经济的支撑亦可能逐步显现,因此对未

金瑞期货铜早评:高位震荡行情(2021年08月20日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:近期价格回落幅度较大,一方面是7月境内外经济数据均不及预期,导致市场对于消费是否会出现坍塌有一定的恐慌和质疑,另一方面美联储会议纪要显示经济已经达成上轮经济危机后货币政策收紧的大多数目标,坐实政策收紧预期。两相承压下,能看到整个商品市场均有回落,铜价跌幅

金瑞期货铜早评:铜价预计延续高位震荡(2021年08月19日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:今日凌晨公布美联储会议纪要,达成上轮经济危机后货币政策收紧的大多数目标,坐实政策收紧预期,商品普遍下行,铜宏观属性较强,跌幅居前。从会议纪要看,一是多数官员预计今年可以开始缩减购债规模,二是通胀已确信朝着目标取得了足够进展,劳动力市场尚有改善空间是唯一制

金瑞期货铜早评:高位震荡行情,逢低做多(2021年08月18日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:美国隔夜零售销售经济数据不及预期,凸显消费支出转向服务业,此前国内7月经济数据亦不及预期,冲击市场情绪,铜价夜盘下行,考验伦铜9200美金,沪铜68500附近支撑。目前价格影响逻辑上,在疫苗逐渐普及,经济复苏的大趋势下,市场情绪随政策收紧预期变化反复波动

金瑞期货铜早评:高位震荡行情,逢低做多(2021年08月17日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。我们的观点:铜价小幅回落,一方面国内经济数据不及预期。7月受气候、疫情等因素影响,国内工业、销售及投资数据不及预期,货币、财政政策发力尚需时间,经济短时下行压力加大。但就铜重要终端需求来看,竣工数据仍表现较好。另一方面8月19日将公布联储8月会议纪要,不过市场经过较

金瑞期货铜早评:铜价预计延续高位震荡(2021年08月16日)

中长期矛盾:全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾:欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。运行逻辑:经济复苏趋势下,市场情绪随政策收紧预期变化反复波动,但在美联储持续预期管理下,预计市场对政策收紧担忧反映将钝化。今日上午将集中公布国内7月经济数据,社消零售及固定资产投资或均因疫情影响放缓,可能冲击市场情绪。另外临近本月抛储公布时点,建议持续关注。基本面:
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