宏观：美联储经济褐皮书显示9月经济温和增长，预计核心通胀仍可能上行。旧金山联储主席戴利表示，美联储应该避免因为加息太激进而让美国经济陷入“主动低迷”，现在是时候开始谈论放慢加息的速度了。市场预期美联储或削减加息幅度，美元指数高位回落支撑金属价格。供给：五矿资源第三季度铜总产量为95601吨，环比增加115%。安托法加斯塔三季度铜产量环比增长40.1%至18.19万吨。自由港三季度铜产量增长7%至10.6亿磅。海外矿端虽仍有干扰，但供应逐步趋松。国内铜精矿港口库存高企，非洲主要港口恢复正常，粗铜供应将增加。目前TC价格走高，因此即便硫酸价格大幅走弱的情况下冶炼利润也相当可观，国内四季度电解铜月均产量预计维持在90万吨高位附近。沪伦比值合适，进口窗口打开，到港货源直接清关流入。需求：现货升水高企高月差抑制消费，下游观望情绪较浓以刚需补库为主。换月后月差回落，积极性有所回暖。预计四季度基建投资进一步发力，新能源景气度高，房地产家电仍有拖累。库存：LME库存减0.83万吨至13.7万吨，上期所铜库存环比增加2.6万吨。沪铜仓单大幅积累，全球库存已经降至危现低位，目前铜市场的库存可满足全球消费4
